中国风险投资市场三季度表现
整体市场： 2025年Q3，中国创业公司总体融资规模达到2507.88亿元，环比增长37.75%，但同比增长仅4%。早期和成长期投资事件合计占比约82%，反映资本对“成长期布局”的重视程度持续提升。成熟期投资仅占比6%，战略投资占比为12%。
行业赛道： 资本投资主要集中在人工智能、集成电路、机器人及具身智能、新能源、新材料、生物技术、低空经济等领域。其中，人工智能赛道获得435笔融资，集成电路赛道获得262笔融资，机器人/具身智能公司获得243笔融资。
城市分布： 北京、上海、深圳和杭州是创业公司融资最活跃的城市，苏州近几年发展很猛，迅速崛起，如今已赶超杭州，跻身第一梯队。南京、成都、合肥、广州和无锡、武汉位于第二梯队，宁波、西安、常州、长沙等城市并列第三梯队。
投资方： 国资直投平台近两年参与的创业企业融资交易数呈现了持续的稳步上升趋势，同时国资在整体一级市场融资交易的渗透率维持在30%上下波动。2025年Q3，国资参与的融资事件达到了659笔，在总体中占比为27.6%。
人工智能行业： 2025年Q3，国内AI行业新增融资事件数达到435笔，环比增长了20.8%，同比增长了99%。但预估总金额的增长仅3%，总体规模为370.37亿元，造成这种“剪刀差”的根本原因在于“投资阶段的结构性失衡”。早期投资事件的显著增长，从2025Q2的144笔增至214笔，增幅达到49%；但中后期投资基本停滞不前，甚至反降。大模型、具身智能、智能驾驶成当下AI投资的三大核心赛道，资本偏好“有明确场景落地、有产业链支持”的企业。
机器人行业： 2025年前三季度，国内机器人行业新增一级市场融资事件达到了610笔，较去年同期的294笔实现了同比翻倍增长。尤其是进入下半年以来，机器人赛道融资事件更是呈现加速增长的态势，Q3有243笔投资事件，同比增102%。早期投资（Pre-A轮之前）和中期投资（A轮至B+轮）的增长幅度突出，两者数量相当，合计占比已经达到了80%以上，占据了主要的融资地位。国资直投平台成为当下国内机器人产业发展的重要推手，活跃资方包括麓山投资（长沙）、北京国管、顺禧基金、深创投和合肥创新投资等。
低空经济行业： 2025年前三季度，中国低空经济实现212笔融资，较去年同期的111笔同增91%。2025Q3，融资总额估算达到了100.81亿元，是低空经济赛道季度融资额首次突破百亿元，同比增长了77%。国资参与的低空经济企业融资交易数达到了151笔，在整体交易中的占比为40.3%。合肥产投以7次投资位列第一，是低空经济领域最活跃的投资方。
新能源行业： 2025年三季度，国内新能源创业企业估算总融资额为415.83亿元。新能源赛道各融资轮次的数量分布呈现“早期与成长期并重、战略投资活跃”的特点。战略投资轮次吸引的金额最大，达到了322.65亿元，占整体的比重为77.6%。整体而言，资本更倾向于投向技术成熟度较高、商业化前景清晰的新能源企业，同时产业资本通过战略入股新能源创企实现资源整合与协同发展的需求显著，且资金投入力度更大。
集成电路行业： 2025年三季度，国内集成电路创业企业的总融资额估算达到250.784亿元，剔除异常值后达201.62亿元，较今年二季度分别增长63.2%、46.5%，环比增幅显著，显示行业逐步回归稳定发展节奏，资本对集成电路赛道的投资力度有所增加。集成电路赛道融资地域分布高度集中，主要聚集在经济发达、产业基础雄厚的省份，包括江苏省、广东省、浙江省、上海市、北京市。2025年前三季度，集成电路赛道活跃投资方呈现“国资直投平台主导、市场GP基金补充”的格局。
