尿素周报：出口情绪扰动，关注实际现货成交

市场要闻与重要数据

• 尿素价格：主力收盘1652元/吨（-6），河南1610元/吨（+0），山东1600元/吨（+0），江苏1590元/吨（+0）。
• 原料价格：小块无烟煤750元/吨（+0）。
• 基差：山东-52元/吨（+6），河南-42元/吨（+6），江苏-62元/吨（+6）。
• 利润：生产利润70.0元/吨（+0.0），出口利润942.0元/吨（+1.9）。
• 供应端：产能利用率84.08%（+1.37%），厂内库存148.4万吨（-9.5），港口库存8.2万吨（+0.3）。
• 需求端：复合肥产能利用率30.32%（-0.72%），三聚氰胺产能利用率57.48%（+4.3%），预收订单天数7.71日（+0.4）。

市场分析

• 尿素盘面：受出口消息影响小幅上涨，现货成交好转但新单跟进缓慢，短期震荡。
• 季节性因素：农业秋季肥收尾，复合肥秋季肥扫尾，冬储肥尚未大规模开始，环保因素导致开工率下降。
• 三聚氰胺需求：开工提升，刚需采购。
• 中长期供需：新疆中能已出尿素，新增产能释放导致供需偏宽松，四季度气头检修预计12月开始。
• 出口影响：尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库，内蒙库存高位，关注东北复合肥开工率、原料采购节奏及淡储节奏。
• 印度招标：11月7日发布新一轮尿素招标，意向250万吨，截标11月20日，有效期至11月28日，最晚船期2026年1月15日。

策略

• 单边：区间震荡，期现择机正套。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

风险

• 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响、东北采购节奏。

图表

• 包含尿素价格、价差、供应、需求、库存等图表。

研究结论

• 尿素短期震荡，中长期供需偏宽松，出口预期好转对现货市场形成支撑，需关注东北采购节奏及淡储节奏。