锂期货周报：高位分歧加大，谨防锂价冲高回落

碳酸锂后市行情展望

产业层面：

• 需求端： 12月储能需求走平，动力电池需求环降，企业 unlikely 大规模补库，预计需求走弱。
• 供应端： 11-12月国内碳酸锂产量缺乏新增，进口增量弥补，总供应预计持平或增加。
• 供需平衡： 12月供需边际宽松，去库速度放缓，库销比拐头向上，难以支持价格进一步走强。
• 现货市场： 下游观望情绪浓厚，成交清淡，现货价格贴水期货，不构成挤仓基础。

期货层面：

• 持仓： 碳酸锂期货合约持仓历史高位，反映市场分歧较大。
• 短期预期： 市场对11月去库有较强一致预期，可能支持价格高位运行。
• 长期风险： 12月供需分歧仍存，若出现利空信号，可能引发多头踩踏，导致价格深度回调。

行情展望及策略推荐：

• 单边： 多单背靠5日线持有，空单背靠前高轻仓尝试入场。
• 套利： 观望。
• 期权： 卖出虚值看涨期权。

关键数据：

• 中国10月新能源汽车销量171.5万辆，同比增长20%，渗透率51.6%。
• 1-10月新能源汽车销量1291.1万辆，同比增长32%。
• 中国1-10月储能电芯产量409.4GWh，同比增长55%。
• 1-10月国内碳酸锂产量77.6万吨，同比增长43%。
• 1-9月中国碳酸锂进口17.3万吨，同比增长5%。
• 10月智利碳酸锂出口量环比大增至2.47万吨，出口至中国1.62万吨。

研究结论： 12月碳酸锂供需边际宽松，价格难以持续上涨，存在回调风险。建议谨慎操作，关注市场情绪和基本面变化。