北交所化工新材专题报告：有机硅减产助推供需边际改善，北交所相关产业链公司景气有望上行

基础化工 2025-11-16 开源证券 ζޓއއKun

有机硅DMC市场价格近期上涨，标志着行业底部反转，供需边际改善，产业链迎来景气上行周期。
2025年6月以来，有机硅DMC价格跌幅超83%，行业陷入亏损。11月12日，鲁西化工牵头行业会议达成“减产30%+涨价至13500元/吨”目标，11月13日起已有企业上调报价并限量接单。
供给端：2025年无新产能投产，2026年底前无新增规划；《有机硅行业规范条件（2025年版）》提升单体项目准入门槛至30万吨/年，加速小产能出清。海外市场陶氏化学计划2027年前关闭英国14.5万吨产能，欧盟碳关税将迫使欧洲33万吨产能关停。
需求端：2019-2024年，我国有机硅表观消费量CAGR为11.3%，2025年前三季度同比增长5.5%。光伏封装胶需求年增25%以上，新能源汽车用导热胶、密封胶市场规模2025年将达85亿元。海外产能退出为国内企业带来市场空间，预计出口增速重回高位。
锦华新材：国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域龙头企业，硅烷交联剂用于生产有机硅密封胶和胶粘剂，终端产品广泛应用于建筑建材、能源电力、电子及新能源汽车等领域。
本周北交所化工新材行业上涨0.21%，其中电池材料板块上涨6.47%。安达科技、利通科技等个股涨幅居前。
东和新材募投项目延期至2026年6月底达产，原定2025年11月30日达产，因设备选型优化等原因延长7个月。