先进制造主题基金研究框架及产品优选 行业主题基金专题研究（六）-主动篇

一、先进制造主题基金样本池 根据基金持仓、业绩与指数相关系数等标签划分，构建了包含249只基金的先进制造主题基金池，涵盖76家公募基金管理人，规模合计3032.08亿元。其中，100亿元以上基金有3只，50亿元以上基金有13只。规模排名前三位的是广发基金（304.52亿元）、华夏基金（210.15亿元）和永赢基金（181.54亿元）。

二、先进制造主题基金分类 根据基金持仓特征，对基金进行标签分类：

1. 标签分类一：根据基金在电力设备、国防军工、机械设备、汽车、环保、综合6个制造子行业的配置情况，划分为专注单一赛道制造基金和均衡型制造基金，并进一步细分为长期/制造主题/近期制造主题基金，以及持仓灵活/稳定、投资港股/不投港股、高/低换手率。
2. 标签分类二：根据基金在申万一级行业/二级行业的配置比例，划分行业标签。
3. 标签分类三：根据基金净值与机器人、智能驾驶、电池、新能源、军工等概念指数的相关系数，划分赛道概念标签。

三、先进制造主题基金优选方法 综合定量和定性指标进行优选：

1. 定量：近一年、近三年综合打分均在前35%的基金。
2. 定性：基金经理业绩一致性、不同区间收益率和最大回撤、投资年限、背景履历、过往投资行业、机构持有份额变化、管理人规模等。

四、先进制造主题基金优选池 结合市场关注度，优选出：

1. 机器人主题基金：永赢先进制造智选、鹏华碳中和、平安先进制造、中航趋势领航、华富科技动能。
2. 军工主题基金：华夏军工安全、博时军工主题、长信国防军工、永赢高端装备智选、华安大安全。

五、优选先进制造主题基金深度分析

1. 机器人主题基金：
   • 持仓行业：以汽车零部件、自动化设备、通用设备为主。
   • 操作特征：投资风格差异化明显，高仓位，行业集中度有差异，个股集中度低，持股数量多，换手率高。
   • 基金经理：背景履历、投资理念有所不同，部分基金经理具有工科学科背景，部分具有新能源研究经验，部分善于把握行业早期机会。
2. 军工主题基金：
   • 持仓行业：以航空装备、军工电子为主。
   • 操作特征：高仓位，行业集中度高，个股集中度有差异，持股数量有差异，换手率有差异。
   • 基金经理：投资理念有所不同，部分为量化投资，部分根据产业大势研判进行细分赛道选择，部分践行成长溢价理论。

六、总结

1. 构建了先进制造主题基金优选框架，通过标签划分、定量定性优选和深度分析，优选出机器人、军工主题基金。
2. 机器人主题基金重点配置汽车零部件、自动化设备、通用设备，基金经理看好人形机器人的长期投资价值，投资风格差异化明显。
3. 军工主题基金重点配置航空装备、军工电子，基金经理认为军工行业迎来新一轮成长周期，投资风格差异化明显。
4. 从风险收益角度来看，先进制造主题基金整体无α，优选细分赛道尤为重要，机器人主题基金业绩大幅领先。

七、风险提示 数据遗漏风险、市场波动风险、统计区间变更风险、历史业绩不代表未来表现。