核心观点
- 机器人行业景气度加速向上，11月19日具身智能机器人大会利好行业景气度提升。
- 宇树科技推出首款轮式人形机器人G1-D，集数据采集、处理、标注、审核及数据资产管理的一站式全流程数采平台，支持模型分布式训练、自定义模型训练开发与部署。
- 亿嘉和与华为云CloudRobo具身智能平台深化合作，联合打造端云协同的云原生机器人产品，并共同在康养、电力等领域推广。
- 永贵电器与智元机器人达成合作协议，探索“人形机器人+连接器智能制造及行业应用”的创新路径。
- 天奇股份已为多家客户提供具身智能机器人应用解决方案，并将具身智能机器人确立为公司未来发展核心战略方向。
行业动态
- 全球AI竞赛步入新阶段，政策引领与商业应用共推具身智能落地。
- 事件包括乌镇峰会、国务院政策吹风会、武汉首家人形机器人7S店开业、云湾具身智能创新中心揭牌、俄罗斯首款国产AI人形机器人Aidol亮相、李飞飞团队发布空间智能模型等。
- 突出三大趋势：技术落地加速推进，商业场景从研发实验室延伸至零售终端；国际竞争格局显现，多国加快具身智能战略布局；产学研协同深化，政策支持、商业应用与前沿研究形成共振。
本体
- 产业融合与协同深化：机器人企业与上下游产业的绑定正愈发紧密，例如亿嘉和与华为云合作开发具身护理机器人，越疆机器人与信维通信达成战略合作。
- 商业化落地进程加速：机器人产业正从实验室研发和概念验证，快速走向规模化商用，例如优必选全尺寸工业人形机器人正式开启量产交付。
- 资本与技术深度耦合驱动创新：资本市场正以前所未有的热情拥抱机器人领域，例如无界动力完成3亿元天使轮融资，RoboParty完成数千万美元种子轮融资。
国恩未来
- 举办“深生万物机塑未来”新品发布会，展示在机器人结构设计、运动控制、环境感知及人机交互等方面的多项技术突破。
- 依托公司在新材料纵向一体化产业平台优势，以及在特种工程塑料领域的深厚积累，特别是PEEK材料，为国恩未来机器人实现结构功能一体化设计提供关键支持。
亿嘉和
- 与华为云签署《CloudRobo具身智能机器人深化合作协议》，结合双方优势，联合打造端云协同的云原生机器人产品，并共同在康养、电力等领域推广。
宇树科技
- 推出首款轮式人形机器人G1-D，并推出数采训练全栈解决方案，集数据采集、处理、标注、审核及数据资产管理的一站式全流程数采平台，支持模型分布式训练、自定义模型训练开发与部署。
核心零部件
- 战略布局上，企业通过设立事业部与跨界收购加速切入新赛道。
- 产业链协同持续深化，例如永贵电器与智元机器人的合作、黑芝麻智能芯片搭载无人车等案例。
- 商业化进程显著提速，例如鹿山新材电子皮肤等关键部件取得突破，江苏雷利、鼎智科技与头部机器人企业形成稳定订单。
永贵电器
- 与智元机器人达成深度战略合作，携手探索“人形机器人+连接器智能制造及行业应用”的创新路径。
天奇股份
- 已为多家客户提供具身智能机器人应用解决方案，并与长城汽车正式签署人形机器人技术在物流场景应用合作合同。
- 将具身智能机器人确立为公司未来发展核心战略方向，重点聚焦具身智能机器人规模化应用，战略布局具身智能机器人本体研发制造、机器人应用解决方案、机器人数据采集及实训和数据资产运营。
投资建议
- 具身智能是AI最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。
- 在电动化之后，ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势。
- 机器人：下半年关注上半身技术迭代及零部件门票行情。
- 本体：汽车主机厂、3C品牌商、华为、字节、小米等机器人制造商。
- 供应链：25H2重点关注特斯拉、智元、华为供应链，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、PEEK以及粉末冶金工艺。
- 技术迭代：H2重点关注灵巧手、电机和PEEK等。
风险提示
