周度要点小结
- 玉米：期货低位震荡收涨，主力2601合约收盘价2185元/吨，上涨36元/吨。美玉米收割接近尾声，USDA供需报告预期下调单产，美豆小麦上涨提供外溢支撑。国内方面，东北产区降雪降温利于储存，基层惜售情绪升温，中储粮及贸易商入市收购，华北跨区采购需求增加，市场粮源阶段性减少，企业收购价格小幅上涨。华北黄淮产区新粮储存难度降低，基层惜售情绪升温，上量放缓，本地粮质偏差带动对东北粮源采购，但车皮紧张导致东北粮源入关不畅，市场供应逐步偏紧，企业价格继续小幅上调。盘面短期观望。
- 玉米淀粉：期货窄幅震荡，主力2601合约收盘价2505元/吨，上涨43元/吨。新季玉米上市量增加，原料供应充裕，行业开机率回升，供应端压力增加。但供需结构良好，下游需求尚可，企业走货顺畅。截至11月12日，全国玉米淀粉企业库存113.3万吨，周降0.50万吨，月增0.44%，年同比增27.59%。盘面短期观望。
期现市场情况
- 玉米期货：1月合约震荡收涨，总持仓量947302手，周减29717手。前二十名净持仓为-121652，周减-3142手。黄玉米注册仓单量69337张。
- 玉米淀粉期货：1月合约震荡收涨，总持仓量237935手，周增11853手。前二十名净持仓为-53346，周减-5427手。玉米淀粉注册仓单量12453张。
- 现货价格：截至11月13日，玉米平均价2259.8元/吨，活跃合约1月期价与现货均价基差+75元/吨。吉林玉米淀粉2600元/吨，山东2750元/吨，现货价格相对平稳。玉米淀粉1月合约期价与吉林长春现货基差95元/吨。
- 月间价差：玉米1-3价差-12元/吨，同期偏低；淀粉1-3价差+5元/吨，同期中等。
- 价差变化：淀粉-玉米1月合约价差320元/吨，山东玉米与玉米淀粉价差500元/吨，环比降24元/吨。
- 替代品价差：小麦-玉米价差224.7元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差440元/吨，环比走扩118元/吨。
产业链情况-玉米
- 供应端：广东港内贸玉米库存45.4万吨，外贸库存41.2万吨，北方四港库存107.1万吨，下海量58.2万吨，周环比减13.40万吨。国产玉米售粮进度缓慢。9月玉米进口56562.26吨，同比减少81.93%。全国饲料企业平均库存25.61天，环比增2.93%，同比降12.11%。
- 需求端：三季度末全国生猪存栏43680万头，同比增2.3%，环比增2.9%；能繁母猪存栏4035万头，同比降0.7%，环比降0.2%。养殖利润：自繁自养-89.21元/头，外购仔猪-175.54元/头。
产业链情况-玉米淀粉
- 供应端：全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存273.5万吨，降幅2.15%。本周全国玉米加工总量63.19万吨，周增0.53万吨；玉米淀粉产量32.84万吨，周增0.37万吨；开机率63.48%，周增0.72%。截至11月12日，全国玉米淀粉企业库存113.3万吨，周降0.50万吨，月增0.44%，年同比增27.59%。
- 利润变化：玉米淀粉加工利润吉林38元/吨。玉米酒精加工利润河南-300元/吨，吉林-569元/吨，黑龙江-267元/吨。
期权市场分析
- 玉米主力2601合约隐含波动率7.96%，较上周8.51%回落0.55%，处于历史偏低水平。
代表性企业
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