资本市场双向开放全面深化，券商基本面持续向好
投资要点
资本市场双向开放全面深化。证监会副主席李明表示，中国资本市场将坚定不移扩大对外开放，系统谋划推出更多有力度的开放举措，以协同发展、合作共赢应对外部环境变化。券商基本面持续向好。2025年前三季度券商业绩同比环比均实现较大改善，随着政策完善和开放举措推出，部分券商有望通过外延式和内涵式发展探索海外业务增量，实现业绩稳步增长，建议关注板块投资机遇。
行情回顾
2025年11月3日至11月7日，主要指数上涨，上证综指上涨1.08%，沪深300上涨0.82%，创业板指数上涨0.65%。A股日均成交额2.01万亿元，环比下降13.46%。截至11月7日，两融余额2.49万亿元；中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.76%；中债国债10年期到期收益率为1.81%，较年初上行20.62bp。
行业重点数据跟踪
- 市场表现及市场规模：主要指数上涨，A股日均成交额2.01万亿元，环比下降13.46%。
- 信用业务：截至11月7日，市场质押股2969.12亿股，占总股本3.63%；两融余额2.49万亿元，环比提升0.29%。
- 基金发行：2025年10月，新发行基金份额804.86亿份，发行136只，环比下降30.54%。股票型基金发行248.12亿份，环比下降30.67%。
- 投行业务：2025年10月，股权承销规模574.44亿元，其中IPO金额128.69亿元，再融资金额445.75亿元。
- 债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.76%；中债国债10年期到期收益率为1.81%，较年初上行20.62bp。
监管政策与行业动态
- 《证券结算风险基金管理办法》：调整计收范围和交纳比例，优化风险基金规模和投资存放使用，增加风险防范和追偿追责安排。
- 香港金管局：金融科技已深入香港银行业，预计未来3年每年开支超1000亿港元。金融科技2030策略聚焦数据、人工智能、韧性、代币化四大支柱，人工智能应用范围涵盖风险管理、信用评估及客户互动。
上市公司重点公告
- 浙商证券：选举钱文海为公司董事长、法定代表人。
- 方正证券：中国信达拟于2025年11月26日至2026年2月25日期间减持公司股份不超过82,321,014股，约占公司总股本的1.00%。
风险提示
宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。
