新能源及有色金属日报：观望情绪较浓，镍不锈钢价格小幅震荡

镍品种

• 市场分析：沪镍主力合约2510日度窄幅震荡，收于120850元/吨，下跌90元；成交量75006手，持仓量81612手，主力净空持仓减少，技术面呈“20日均线压制但成本线支撑”格局，成交量缩量显示市场观望情绪浓厚。
• 镍矿：市场维持观望，海运费上涨，镍矿价格坚挺；菲律宾矿山报价坚挺，降雨影响装船出货；下游镍铁看涨，国内铁厂利润亏损，采购谨慎；印尼供应宽松，9月(二期)内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元，内贸升水+23-24。
• 现货：金川镍上海市场销售价格122700元/吨，下跌500元/吨；现货交投一般，各品牌精炼镍升贴水持稳；金川镍升水2200元/吨，进口镍升水300元/吨，镍豆升水2450元/吨。
• 仓单与库存：沪镍仓单22304吨，减少295吨；LME镍库存221094吨，增加3024吨。
• 策略：短期镍价震荡为主，易受宏观情绪影响，供应过剩，库存高位，上方空间有限；单边建议区间操作。

不锈钢品种

• 市场分析：不锈钢主力合约2511日度震荡偏弱，收于12915元/吨，围绕12860-12955元/吨区间波动；持仓量略有增加，多空博弈加剧。
• 现货：期货盘面弱势震荡，下游观望，成交清淡；无锡、佛山市场不锈钢价格13200元/吨，304/2B升贴水290-590元/吨。
• 成本：高镍生铁出厂含税均价952.5元/镍点，上涨2元/镍点。
• 策略：库存九周连降，材料成本上升，价格止跌反弹；后续关注消费旺季需求；单边建议中性。

风险提示

• 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策出台。

图表

• 报告包含14张图表，涵盖LME镍价格、沪镍价格、精炼镍进口盈亏、仓单库存、镍矿价格、镍铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢利润率、不锈钢总库存等数据。

分析研究员

• 师橙、陈思捷、王育武、封帆。