市场规模及增长
- 运动营养是保健品行业下的细分领域，主要为专业运动员、健身爱好者以及日常运动人群提供运动所需的各种营养。
- 2025年全球运动营养市场的销售规模为1881.32亿元，至2032年有望达到3064.74亿元，年均复合增长率为7.22%。
- 中国运动营养市场的增长远快于全球水平：2024年中国运动营养食品市场规模为97.1亿元，预计2030年增至209.3亿元，年均增长11.56%。
- 中国运动人群规模庞大且持续增长，庞大的运动人口基数是运动营养市场在中国快速扩容的第一引擎。
- 全民运动的基础建设日益完善，提供物质条件。
运动营养分类
- 运动营养产品分为两大系列共六个类别：
- 按特征营养素分类：补充能量类、控制能量类、补充蛋白质类。
- 按运动项目分类：速度力量类、耐力类、运动后恢复类。
- 补充能量类产品以碳水化合物为核心，提供运动所需能量，是运动后补充的首选。
- 补充蛋白质类产品以乳清蛋白为主导，主要应用于运动营养和大众健康场景。
- 运动恢复类产品在中国市场的渗透率目前为14.3%，占比正在提升。
消费群体
- 消费者群像：专业群体（专业运动员、健身爱好者等）和健康追求者（职场亚健康人士、老年人等）。
- 消费者分层：女性人群、职场人士、老年人群和青年体育家。
- 消费趋势：对便捷化与零食化的需求，对成分天然与透明化的要求，以及对场景多元化的诉求。
竞争格局
- 全球主要参与企业：Glanbia PLC、BellRing Brands、安利、康宝莱、Applied Nutrition、康比特、西王食品、汤臣倍健等。
- 竞争模式：
- 研发与产业链型：以Glanbia为代表。
- 产品与营销创新型：以BellRing Brands和Applied Nutrition为代表。
- 渠道与模式驱动型：以安利、康宝莱、汤臣倍健和康比特为代表。
- 全球市场竞争激烈，前五大厂商的市场份额合计仅占约25%。
- 中国市场集中度较高，CR3达到70%，头部企业包括西王食品、康比特和汤臣倍健等。
运动营养的销售渠道
- 线上渠道：综合电商平台、社交和内容电商平台、垂直类电商平台。
- 线下渠道：专卖店、药店、大型商超、便利店、会员制商超、健身房等。
- 线上渠道近年来已成为运动营养品市场增长的核心，但线下渠道并未萎缩，而是朝着更专业和更大众两个方向深化。
- 未来趋势：线上线下协同发展，专业与大众渠道互补。
政策与标准
- 政策层面的战略引导：国家推行全民健身战略，构建全民健身公共服务体系，鼓励和支持公民参加健身活动。
- 行业标准的体系化建设：《食品安全国家标准运动营养食品通则》等。
- 产业实践与合规要求：企业生产运动营养食品需满足严格的国家标准和行业规范。
- 标准动态与监管趋势：标准体系正经历重要修订，市场监管部门持续加强违规查处力度。
投资建议和风险提示
- 投资建议：运动营养市场呈现“基数小、增速快”的蓝海特征，建议关注康比特、汤臣倍健和西王食品等上市公司。
- 风险提示：市场竞争加剧、技术迭代与产品同质化、政策监管趋严、食品安全与信任危机、供应链与原材料波动等。
