募资、投资、退出三维发力——《“十五五”规划建议》股权投资行业解读

《“十五五”规划建议》聚焦股权投资对培育壮大新兴产业和未来产业、增强自主创新能力的作用，从募资、投资、退出三大维度构建政策闭环，推动股权投资高质量发展。

募资端：政策强调构建“长钱长投”制度环境，培育壮大耐心资本。国资LP主导地位持续凸显，社保基金、险资等长期资金配置空间显著。通过多元股权融资引导长期资本进入，优化资金结构，为市场提供“源头活水”。例如，2024年中国社保基金股权投资占比约8.3%，远低于欧美成熟市场20%以上的水平。

投资端：政策明确股权投资聚焦“投早、投小、投长期、投硬科技”，助力发展新质生产力。战略性新兴产业规模持续提升，2024年“三新”经济增加值占GDP比重超18%。资本向硬科技领域集聚趋势明显，2025年上半年AI、GPU、创新药等领域获重点布局，IT、半导体等四大行业投资额集中度超70%。

退出端：政策完善多元化退出渠道，缓解“退出难”问题。优化IPO上市路径，支持未盈利科技型企业上市，完善“新三板—北交所—科创板/创业板”递进式培育链条，启动深化创业板改革。同时，发展并购退出市场，推广私募股权创投基金实物分配股票试点，提升基金份额流动性。

研究结论：随着政策落地，股权投资“募、投、管、退”全链条循环将不断畅通。募资端资金供给稳定性与长期性显著增强；投资端资本向硬科技领域集聚效应持续凸显；退出端多样化路径逐步完善，市场生态进一步优化。