铝锭：铝价偏强运行关注淡季上方压力

2025-11-13 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货张东旭

逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修，预计影响总产量74.1万吨；安徽省6家短流程钢厂中，1家已停产，其余将于1月中旬停产，日度影响产量约1.62万吨。12月30日-1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材价格继续震荡下行，创近期新低。
观点：震荡整理运行。
后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。

逻辑：沪铝偏强运行，受美国政府停摆结束影响，经济数据将陆续发布。国内铝土矿供应偏紧，但进口货源充足，部分矿企提高进口矿比例。下游加工龙头企业开工率下降，铝线缆、型材、板带及铝箔开工率均环比下滑，受铝价高位、环保限产及订单疲软影响。
关键数据：11月13日国内电解铝锭库存62.10万吨，较周一下降0.6万吨。
观点：价格短期偏强运行，关注宏观情绪和矿端消息。
后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。