业绩持续增长，丝杠产能扩张

公司2025年前三季度业绩持续增长，总营收5.93亿元（同比增长19.45%），归母净利润2.09亿元（同比增长29.41%）。盈利能力提升，销售毛利率54.36%（同比+1.91pp），销售净利率36.34%（同比+2.49p），净利率创近年同期新高。

公司专注冷锻工艺，横向拓展应用领域，已成功切入汽车变速器、精密电磁阀、空心电机轴、动力电池壳体精密零部件、丝杠精密零部件等，并取得长安福特变速器零部件供货及阀座、阀芯柱等不锈钢精密冷锻件新项目定点。

核心冷锻工艺推动新产品研发，覆盖汽车精密电磁阀、电驱动传动系统、动力电池系统壳体、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等，实现材料、产品、模具、设备的全产业链研发。丝杠产品工艺自研，内螺纹工艺采用自研滚柱丝杠螺母螺纹内滚压机。

行星滚柱丝杠产能持续扩充，计划2025年10月底建成月产2万套产线，预计2026年3月底达月产3万台套，2026年12月底达月产4万台套，扩产周期3个月，产能规划将根据市场需求调整。

投资建议：公司为传统汽车行业优质公司，冷精密成型技术具备优势。看好中长期发展，维持盈利预测：2025-2027年营收8.42亿元、10.59亿元、13.19亿元，归母净利润2.60亿元、3.28亿元、4.10亿元，EPS分别为1.90元、2.41元、3.00元，对应2025年11月12日股价PE分别为39.20倍、31.02倍和24.87倍，维持“买入”评级。

风险提示：车企产销低于预期；海外工厂爬坡进度低于预期；丝杠业务不及预期；新产品推广不及预期；原材料价格波动。