行情复盘
11月12日，棉花期货主力合约收跌0.48%至13515.0元，持仓量减少9024手至564881手。
背景分析
- 国际市场：美联储降息预期及美国政府开门时间扰动市场情绪，就业数据偏弱，美元指数与美棉价格共振下行。USDA月报即将公布，市场关注数据指引。
- 国内市场：郑棉维持震荡，多空因素交织。上方压力主要来自供应端（年度丰产预期），下方支撑主要来自成本与预期（南疆籽棉收购价格偏高）。
关键数据
- ICE美棉下跌0.59%，报收63.93美分/磅；CF601报收13560元/吨，主力合约持仓增3733手至57.39万手；棉花3128B现货价格指数14445元/吨，上涨5元/吨。
- 巴西11月第一周出口糖和糖蜜68.57万吨，日均出口量13.71万吨，较上年同期减少23%。2024年11月巴西糖出口量339.02万吨，日均11.3万吨。
- 广西新糖贸易商报价5500~5520元/吨，上调10~20元/吨；陈糖报价5770~5850元/吨，上调40~70元/吨；云南制糖集团报价持平；加工糖厂报价5770~5890元/吨。
- 原糖微幅收涨，关注泰国、印度开榨及国内开榨推迟影响。
市场信息
- 11月11日棉花期货仓单增加325张至3619张，有效预报1154张。
- 11月11日国内棉花到厂价：新疆14668元/吨，河南14883元/吨，山东14865元/吨，浙江14985元/吨。
- 11月11日纱线综合负荷51.3，库存26.3；短纤布负荷51.9，库存29.6。
- 11月11日白糖现货价格柳州地区5730元/吨，持平。
- 11月11日白糖期货仓单增加58张至7721张，有效预报1183张。
研究结论
- 短期棉价：供应压力逐渐减弱，全年度供需格局非宽松，库销比预计下降，多空交织，预计短期震荡为主。
- 白糖：巴西出口减少，国内开榨推迟，贸易商报价坚挺，关注能否突破5500元/吨压力位。
