上坤退市、五矿私有化，房企退市潮何时休？

H股房企退市风险仍存，2025年或有新增退市案例

2021年以来，受流动性危机和行业下行影响，H股房企业绩持续恶化，部分企业因无法公布年报而停牌。根据港交所规则，连续停牌18个月可能被摘牌。截至2025年10月，已有11家H股房企退市，包括恒大。目前仍有8家H股房企停牌，当代置业和中原建业面临停牌期满风险，德信中国则进入清盘程序，退市基本确定。

A股房企退市风险暂缓，但整体承压

A股房企主要通过“面值退市”（连续20个交易日低于1元/股）触发终止上市条件。2024年924新政后，A股房企股价回暖，暂无面值退市风险。

私有化退市成趋势，主因包括市场压力、战略需求及行业环境变化

2021年以来，首创置业等11家房企通过私有化退市。主要原因包括：

1. 市场与经营压力：股票流动性不足（如五矿地产日均交易量仅44万股）、融资功能丧失（五矿地产2009年来未公开募资）、连续亏损（五矿地产2024年亏损32.6亿元）。
2. 战略与效率需求：私有化有助于实施长期战略、减少监管成本（如大悦城地产精简架构）。
3. 行业环境变化：销售规模下滑（五矿地产2021-2024年销售额从260亿降至70.2亿）、股价长期低迷（大悦城地产市值仅70多亿港元，远低于162.42亿净资产）。

研究结论

房企退市（被动或私有化）是行业深度调整期的必然现象，未来2-3年仍将持续。企业需通过战略调整和运营优化应对退市挑战，行业将经历更彻底的洗牌和重组。