理财产品跟踪报告2025年第12期：理财基金新发大增，传统险暂回主流

银行理财产品

• 新发情况：本期新发理财产品1130只，环比大幅增加，市场回暖。产品结构延续“固收为主、理财公司主导、中短期限集中、低门槛普及”的特征，结构分化趋势加强。
• 市场趋势：固定收益类产品仍占绝对主导地位（97.88%），理财公司发行产品占比75.66%，1元及以下产品占比63.81%。反映存款利率下行驱动的“存款搬家”、债市波动下的久期管理策略，以及理财行业向专业化、普惠化转型。
• 中短期限产品：3个月-6个月（含）、6个月-1年（含）、1年（不含)-3年（含）三种期限产品的占比最高，中短期产品占比超过70%，与理财公司“缩短久期以控制净值波动”的策略一致。
• 突出产品与机构：信银理财安盈象固收稳利十四个月封闭式198号理财产品募集规模62.36亿元；平安理财启航增强稳盈三个月定开21号固收类理财产品募集规模26.10亿元。

基金产品

• 新发情况：基金新发市场总规模大幅回暖，新发基金77只，募集规模616.16亿份，恢复至国庆假期前水平；平均发行份额升至8.00亿份。
• 产品类型：股票型基金和FOF基金成为资金流入的主要目标，债券型产品发行持续遇冷。反映市场风险偏好上移、权益市场升温。
• FOF产品：FOF基金保持迅猛增长，以144.70亿份的规模占比23.48%，单只平均规模达16.08亿份。
• 代表性产品：华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有A（混合型FOF基金）募集规模55.77亿份；南方创业板人工智能ETF联接A（被动指数基金）募集规模超40亿份。

保险产品

• 新发情况：保险市场新发产品总量大幅增长，本期双周内全市场新发保险产品57款，较上一双周大幅上升。人寿保险和年金险新发数量分别为32款和25款，市场进入新一轮产品供给扩张周期。
• 产品结构：人寿保险与年金保险仍为市场绝对主力，但年金保险新发数量环比增幅达127.27%，远超人寿保险。
• 收益类型：传统险占比再次超越分红险成为主力，在人寿保险和年金险中，传统险均以60%以上的新发占比再次占主流，而分红型占比均降至40%以下。
• 万能险结算利率：延续了“2.5%-3.0%”稳态，2025年10月全行业万能险结算利率呈现“低位集中”特征。
• IRR测算：养老年金主要靠终身现金流设计来支撑长期收益，非养老年金则结构分化显著。
• 政策影响：《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》将养老理财试点扩至全国，刺激保险公司加速布局长期养老型保险产品。

风险提示

• 宏观经济、货币政策不符合预期变化；
• 海外不确定性因素加大；
• 数据更新不及时。