汽车行业周报（2025/11/3-11/7）

市场回顾

上周沪深300指数上涨0.82%，申万汽车行业指数回落1.24%，在申万31个一级行业中排名第28。子板块方面，汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、商用车主跌，乘用车跌幅最大。轮胎轮毂、汽车经销商、底盘与发动机系统领涨，电动乘用车、汽车电子电气系统、商用载货车领跌。

个股方面，127家上涨，海马汽车涨50.00%，潍柴动力涨22.13%，美晨生态涨17.21%；恒帅股份跌20.81%，标榜股份跌20.00%，隆盛科技跌12.96%。申万汽车板块PE（TTM）29.21倍，位于近5年55.16%分位点。

汽车产业链数据观察

大宗商品方面，浮法平板玻璃、锌锭、铝锭价格微涨。锂电池方面，碳酸锂均价8.03万元/吨，周环比下降0.31%，月环比上涨9.32%；磷酸铁锂动力型均价3.63万元/吨，周环比上涨7.57%，月环比上涨2.11%；三元材料523均价151.33万元/千克，周环比上涨0.20%，月环比上涨26.50%；电解液均价2.06万元/吨，周环比上涨7.87%，月环比上涨14.80%；正极材料（磷酸铁锂）均价3.48万元/吨，周环比下降2.80，月环比上涨1.31%。

投资建议

受2026年购置税政策调整影响，今年年底有望形成销售高峰，车企推出方案“兜底”购置税差额。人形机器人量产有望集中在2026年启动，带动相关头部汽车Tier1的估值重构。建议关注人形机器人的商业化落进度，持续看好具有成熟供应链体系及技术领先的头部核心零部件厂商。

风险提示

1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。