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供暖季催化在即，热量表小巨人掘金核电与新能源新蓝海

2025-11-12 开源证券王英杰

核心观点：天罡股份发布2025年三季报，业绩表现亮眼，公司业务有序开展，并积极拓展核电领域市场，维持2025-2027年盈利预测，给予“买入”评级。
关键数据：
- 2025Q1-3营收2.13亿元，同比增长15.75%；归母净利润5228万元，同比增长32.46%；扣非归母净利润4902万元，同比增长42.34%；毛利率50.13%。
- 第三季度营收8297万元，同比增长7.11%，环比增长13.35%；归母净利润2175万元，同比增长27.95%，环比增长13.34%。
- 预付款项2177万元，较年初增长423.50%。
业务进展：
- 采暖季临近，通辽合同能源管理项目等业务有序开展，预付款项显著增加。
- 智慧水务方面，中标龙岩市中心城区城北片区供水安全保障提升工程，金额760.57万元。
技术储备：
- 公司在核电用仪表方面有技术储备，申请过相关省级技术创新项目。
- 发明专利“一种多参数仪表”，有助于电解液容器的耐腐蚀、耐氧化、高密封度。
风险提示：应收款项较大、新业务开展不及预期、市场竞争加剧风险。

供暖季催化在即，热量表小巨人掘金核电与新能源新蓝海

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