铅市场
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格17,300.00元/吨，持平；沪铅主力合约收盘价17,440.00元/吨，下跌0.37%。
- 基差与升贴水：沪铅基差-140.00元/吨，升贴水上海25.00元/吨，LME 0-3月铅升贴水-12.30美元/吨，3-15月铅升贴水-80.40美元/吨。
- 期货市场：期货活跃合约成交量30,855手，下跌2.39%；持仓量55,107手，下跌6.16%。
- 库存：LME库存226,725吨，持平；沪铅仓单库存23,769吨，上涨2.47%。
- 基本面：铅精矿进口无增量，加工费易涨难跌，炼厂开工小幅波动；再生铅开工恢复至50%以上，供给增量但主要交付前期散单；需求端铅蓄电池企业开工尚可，但下游采买积极性走弱。铅价高位承压。
- 策略建议：前期空单继续持有。
- 风险提示：宏观风险，供给恢复不及预期。
锌市场
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价22,590.00元/吨，上涨0.40%；沪锌主力合约收盘价22,675.00元/吨，上涨0.02%。
- 基差与升贴水：上海地区锌锭升水-45元/吨，天津-85元/吨，广东-75元/吨（广东上涨10元/吨）。
- 期货市场：期货活跃合约成交量81,702手，下跌22.10%；持仓量107,475手，下跌2.96%。
- 库存：LME库存35,300吨，持平；沪锌仓单库存70,518吨，上涨0.93%。
- 基本面：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，国产矿优势较强；炼厂利润及生产积极性好转，预计月产60万吨左右；需求端暂无显著好转，出口方面沪伦比值走差或开启出口窗口。锌价上行动力不足。
- 策略建议：等待回调后的逢低做多机会。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
政策与资讯
- 铅锌政策：安徽省发布有色金属产业优化升级实施方案（2025-2027年），提出优化产业布局，提升精深加工水平，发展高附加值产品。
- LME库存：LME铅库存增加12,125吨至226,725吨；LME锌库存持平于35,300吨。
- LME期货：LME 3个月铅期货收盘价2,056.50美元/吨，持平；LME 3个月锌期货收盘价3,069.00美元/吨，下跌0.53%。
- 沪伦比：沪铅/伦铅比值8.48，下跌0.37%；沪锌/伦锌比值7.39，上涨0.56%。
