铅锌日评：沪铅高位回落；沪锌或有回调

铅市场

• 价格变动：SMM1#铅锭平均价格下跌0.58%至17,225.00元/吨，沪铅主力合约收盘价下跌0.26%至17,430.00元/吨，沪铅基差收窄55.00元/吨至-205.00元/吨。
• 基本面分析：铅精矿进口暂无增量，加工费易涨难跌，部分炼厂检修导致原生铅开工波动；再生铅供给有所增量；需求端铅蓄电池企业开工尚可。铅价高位下游采买积极性走弱，炼厂利润较好且进口窗口开启，供给偏紧有所改善，铅价上方压力较大，或震荡回落。
• 交易策略：前期空单继续持有。
• 风险提示：宏观风险，供给恢复不及预期。

锌市场

• 价格变动：SMM1#锌锭平均价格持平于22,430.00元/吨，沪锌主力合约上涨0.11%至22,675.00元/吨。上海地区锌锭升水上涨20元/吨至-55元/吨，天津和广东地区升水持平于-95元/吨。
• 基本面分析：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，国产矿优势较强，炼厂以采购国产矿为主，10月国产TC或仍有降势；供给端炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右；需求端暂无显著好转，出口方面沪伦比值持续走差，锌锭出口窗口有望开启。
• 交易策略：等待短期回调后的逢低做多机会。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

关键数据

• 铅：LME库存205,500吨（持平），沪铅仓单库存21,903吨（上涨0.92%），沪伦铅价比值8.63（下跌0.26%）。
• 锌：LME库存34,100吨（持平），沪锌仓单库存68,022吨（下跌0.59%），沪伦锌价比值7.42（上涨0.11%）。

海外市场

• 铅：LME0-3铅升水30.22美元/吨，持仓149,952手（减1565手）。
• 锌：LME0-3锌升水98.23美元/吨，持仓228,618手（增1503手）。