尿素：估值区间内运行，短期承压

【基本面跟踪】
近期中国尿素企业总库存量为157.81万吨，较上周增加2.38万吨，环比增长1.53%。尿素价格窄幅波动，农业刚需下降，但工业及储备需求增加，部分区域受环保预警影响发运受阻，导致企业库存普遍上涨。库存增加的省份包括甘肃、河北、黑龙江、吉林、江苏、内蒙古、山东、山西、陕西、云南；库存减少的省份包括安徽、海南、河南、辽宁、宁夏、青海、四川、新疆、重庆。

【短期趋势】
尿素短期预计震荡运行。现货成交活跃度转弱，期货升水现货格局下，增量仓单对期货价格形成压力。国内基本面压力较大，但政策调控下向下驱动强度减缓。政策保供及利润修复推动尿素维持高日产和高供应，价格承压；出口政策调节为基本面泄压，削弱向下驱动强度。四季度为“买方市场”，01合约上方1700-1720元/吨为强压力位，突破该价位可能导致内蒙工厂库存释放形成抛压。政策底和成本底共振，下方支撑在1550-1560元/吨。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）

【研究结论】
尿素价格在估值区间内运行，短期承压。基本面压力与政策调控并存，价格震荡为主，需关注政策底和成本底支撑，以及出口政策变化对市场的影响。