2025年三季度Agtech公共资产负债表和估值指南（英）2025

核心观点与关键数据

• Corteva种子业务分拆计划引发市场担忧：Corteva Agriscience宣布计划在2026年分拆种子业务，导致股价下跌，反映投资者对短期运营风险和产品线拆分可能性的担忧。此举发生在中等增长和现有植物生物技术股票波动较大的背景下，今年迄今为止中位回报率为8%，而第三季度为-5%。
• Q3农业技术股票表现不佳：尽管主要指数在第三季度达到历史新高，但农业技术股票落后于大市。较低的商品价格、较高的投入成本以及持续的农业关税不确定性对利润率造成压力，影响了该部门许多现有企业。植物生物技术和精准农业的高速增长板块经历了最严重的下跌，其中位股价分别下降了8%和4%。
• 动物生物技术现有企业表现优于整体：2025年全年，动物健康和遗传学的现有企业表现优于整个农业技术领域，这得益于肉类价格上涨和强劲的蛋白质需求。Elanco的股价在第三季度上涨了37%，其伴侣动物和生产动物部门均实现强劲收入增长。专注于动物遗传学的Genus股价在本季度上涨了16%，今年迄今为止上涨了63%，这得益于EBITDA利润率的扩大以及FDA批准其基因编辑、抗病猪（美国第四种基因工程农场动物获批准）。
• Village Farms成功转型大麻种植：Village Farms International成为农业技术中表现最强的股票，股价年内上涨了270%。这一增长伴随着该公司将其室内农产品业务剥离，专注于受控环境的大麻种植。转型取得了成功，该公司录得其运营二十多年来最高的季度毛利润，市值几乎翻了一番。这一转变突显了室内农业公司必须削减运营效率并将资本转向高利润产品的必要性。

研究结论

• 农业技术股票在第三季度表现不佳，主要受商品价格、投入成本和关税不确定性等因素影响。
• 动物生物技术现有企业在2025年表现优于整体，得益于肉类价格上涨和蛋白质需求强劲。
• Village Farms通过转型大麻种植实现了显著增长，突显了室内农业公司优化运营和资本配置的重要性。
• Corteva种子业务分拆计划引发了市场担忧，投资者对该计划的短期运营风险和产品线拆分可能性表示担忧。

数据来源与方法

• 本研报数据来源于PitchBook和Morningstar，并使用PitchBook Excel插件构建了农业技术公司比较表。
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