2025年三季度企业SaaS公共报表和估值指南（英）2025

核心观点： 企业级 SaaS 市场 Q3 保持稳定，但增长放缓，估值下降。AI 驱动的细分市场表现突出，但整体市场受全球不确定性和技术颠覆影响。

关键数据：

• 企业级 SaaS 公共公司 Q3 的 EV/TTM 收入倍数保持在 3.9x，与 Q1 低点持平，但低于 2024 年的 5.2x 和 2023 年的 6.5x。
• 2025 年收入增长预期下降至个位数/低双位数，预计 2026 年略有回升。
• 2025 年毛利率预期增长 2% 至 76%，2026 年进一步增长 1% 至 77%。
• 2025 年 EBITDA 利润率预期上升至约 22%，2026 年预计进一步改善。
• 2025 年估值倍数持续下降，51 家公司 EV/TTM 收入倍数下降，Domo、Coursera 和 Oracle 等公司表现突出。

研究结论：

• AI 相关投资表现出色，但整体市场增长放缓，受全球不确定性影响。
• 毛利率和 EBITDA 利润率预计将持续改善。
• 2025 年市场整体表现不佳，但 AI 驱动的细分市场除外。
• 预计 2025 年全年市场增长将受到抑制，但 2026 年将略有回升。