中科美菱（920992）：精细化管理持续，积极布局自动化技术

2025-11-09 财信证券喜马拉雅

中科美菱2025年前三季度业绩表现稳健，营收2.24亿元同比增长4.75%，归母净利润0.13亿元同比增长8.19%，其中Q3营收和净利润增速分别达10.44%和25.42%。公司核心优势在于：

多元化产品布局：围绕自动化技术加大研发投入，推出全自动生物样本库、自动化疫苗接种工作站等新品，并基于生物安全柜丰富产品线，形成覆盖离心分离、低温存储、生物防护的实验室生物安全解决方案。
精细化管理提升盈利能力：通过降本增效措施（销售/管理/研发费用率分别下降3.63/1.93/1.20pp），在毛利率承压背景下仍保持净利率稳定（5.68%，同比+0.18pp）。
市场前景：作为国内早期超低温存储企业，公司持续产品迭代与市场拓展，预计2025~2027年营收/净利润将分别增长4.74%/7.10%/10.19%（对应EPS 0.19/0.20/0.25元），首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示包括新品推广不及预期、行业竞争加剧及国际贸易摩擦。