低空经济行业分析报告总结
行情回顾
本期低空经济板块跑输大盘，万得低空经济指数上涨0.24%，跑输上证指数0.96个百分点，跑输沪深300指数0.15个百分点，跑输创业板指0.92个百分点；国证通用航空指数下跌1.21%，跑输上证指数2.40个百分点，跑输沪深300指数1.59个百分点，跑输创业板指2.36个百分点。
政策动态
- 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，推动海陆空全空间无人体系应用和标准建设，鼓励打造涵盖全空间的文旅、政务、物流、卫星服务等应用场景，拓展工业生产、城市规划建设治理、综合立体交通、公共服务、安全防护、农业生产等无人体系应用场景，稳妥有序拓展低空经济等领域应用场景。
- 山东省通信管理局、省发展改革委等四部门印发《山东省低空信息基础设施专项规划》，明确率先对“生产作业、公共服务、低空物流、低空交通出行、低空文体消费”起降场实现低空通信网络全覆盖，目标到2026年底实现济南、青岛城区重点航路的连续覆盖，到2027年底实现济南青岛全城全域连续覆盖，全省其他14地市重点航路的连续覆盖。
- 深圳市规划和自然资源局、市发展改革委、市交通运输局印发《深圳市低空航空器起降设施布局规划（2026-2035年）》，重点聚焦物流配送、载客运输与公共服务三大类八小类的典型低空应用，近期重点发展公共服务和物流配送，远期到2035年支撑超1500个起降点的科学布局与有序落地。
产业动态
- 小鹏汇天发布全倾转混电飞行汽车A868，宣布陆地航母分体式飞行汽车将于2026年实现规模化量产与交付，量产工厂已于11月3日试产并顺利下线首台陆地航母飞行器，规划年产能10,000辆，初期年产能5,000辆，满产状态下，生产线每30分钟可下线一台飞行器。
- 峰飞航空获阿联酋猎鹰航空50架eVTOL订单，首批产品将于2025年底启动交付，包含15架载货机型V2000CG凯瑞鸥与35架载人机型V2000EM盛世龙。
- 御风未来M1型号系列飞行器获国内外客户200架意向订单，与中银金租、中国银行上海市分行、沙特低空运营服务商AerialSolutions、航天氢能、中国信通院等达成战略合作。
- 沃兰特进博会获95架eVTOL订单，签约总金额达23.75亿元，至此已累计获得超1700架飞机订单。
- 时的科技完成3亿元B++轮融资，宣布总部落户上海，与上海市经济和信息化委员会、上海市闵行区人民政府、中国银行、农业银行、上海银行、中航机载、华模科技等达成战略合作。
- 长安汽车联手亿航智能，成立亿安智航科技（重庆）有限公司，注册资本1亿元人民币，由亿航智能设备有限公司持股55%、长安汽车投资（深圳）有限公司持股45%。
- 安徽省低空经济发展公司正式启动运营，广西交投低空物流有限公司成立，注册资本2亿元。
- Joby与英伟达携手开发电动垂直起降飞行器人工智能及自主飞行技术，成为英伟达全新IGX Thor平台在航空领域的独家首发合作伙伴。
投资建议
国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。相关标的：
- 动力/能源系统：英搏尔、宗申动力、卧龙电驱、应流股份
- 整机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、绿能慧充
- 空管/雷达/飞控系统：莱斯信息、众合科技、四川九洲、国睿科技、四创电子、中科星图、纵横通信
- 配套服务：广电计量、华测检测、威海广泰
- 运营维修：中信海直、海特高新
- 项目总包：深城交、苏交科、华设集团
风险提示
- 空域开放程度不及预期的风险
- eVTOL及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险
- 低空经济配套设施建设进度不及预期的风险
- 行业政策变动的风险
