格林大华期市早班车-橡胶（20251110）

天然橡胶（RU、NR）

• 行情复盘：截至11月7日，RU2601合约收盘价14995元/吨（跌幅0.33%），NR2512合约12035元/吨（跌幅0.78%），BR2512合约10190元/吨（跌幅1.12%）。
• 重要资讯：
  • 原料端：泰国原料胶水价格持稳，云南/海南胶水价格稳定，交割利润云南为-509元/吨，海南为-2604元/吨。
  • 库存端：青岛天胶库存44.77万吨（环比增3.57%），其中一般贸易库存增4.36%，保税区库存降0.58%。
  • 价格端：全乳胶14500元/吨（跌0.34%），20号泰标胶1830美元/吨（持稳），20号泰混胶14550元/吨（跌0.21%）。
  • 基差/价差：全乳胶基差-495元/吨（持稳），混合标胶与RU价差-445元/吨（缩20元/吨）。
  • 需求端：半钢胎产能利用率72.89%（环比升0.77%），全钢胎65.37%（环比升0.03%）。
  • 现货端：山东鲁中送到价6900-7100元/吨，华东出罐自提价6700-6800元/吨。
• 市场逻辑：
  • 供应：台风扰动持续，原料上量一般，成本支撑中性；泰国增量预期仍存，工厂收胶情绪减弱。
  • 需求：轮胎厂产能利用率略有回升，但下周部分企业检修或致利用率回落。
  • 库存：国内天胶累库超预期，青岛及一般贸易库存增，保税区去库。
  • 展望：利空消息释放后盘面震荡，10月进口下降提供支撑，但缺乏实质消息，预计短期区间运行，关注台风动向。
• 交易策略：RU与NR主力区间震荡，短期观望。
• 评级预测：详见原文。

合成橡胶（BR）

• 行情复盘：BR主力下破万元关口后反弹，但周K线收阴。
• 市场逻辑：
  • 丁二烯供应增量，价格承压，成交好转但市场氛围疲软。
  • 顺丁橡胶成本支撑塌陷致价格重挫，但周期末丁二烯止跌、盘面触及支撑后情绪回暖。
  • 下周丁二烯仍存增量预期，BR期价或继续检验下方支撑。
• 交易策略：空单持有观望。