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白糖周评：美糖影响期价走低

2025-11-07 国新国证期货 Explorer丨森

美糖本周震荡下跌，主要受巴西和印度糖产量上调预期压制。巴西Conab和荷兰合作银行均上调2025/26年度糖产量预估，印度ISMA首次发布预估显示产量增长16%。郑糖2601月合约受美糖下跌及现货疲软影响小幅走低，云南新糖上市后价格偏弱。

后市关注三点：美糖走势、巴西糖产量、泰国及印度甘蔗收割进程与糖产量。印度开始压榨，市场关注点将转向甘蔗收割与消费需求。

本周关键数据：

云南陈糖产销率95.57%，工业库存10.72万吨
Conab：巴西2025/26年度中南部甘蔗产量6.0738亿吨，糖产量4,502万吨
ISMA：印度2025-26年度糖产量3,435万吨（增长16%），净糖产量3,095万吨
荷兰合作银行：巴西2025/26年度糖产量预估3,970万吨

研究结论：美糖跌幅较大且持续时间较长，存在超跌反弹可能。需持续关注主要产糖国产量变化及市场供需情况。

白糖周评：美糖影响期价走低

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