白糖日评：美糖影响期价走低

美糖本周震荡走低，主要受以下两点影响：1）美国对等关税实施及短期经济数据疲弱，导致投资者交易趋于谨慎，减少对风险较高资产的敞口，全球大宗商品普遍下跌给糖价压力；2）印度新榨季糖产量及巴西7月上半月中南部地区糖产量同比增幅较大，全球供应改善预期持续打压糖价。郑糖2601月合约本周呈现震荡下跌走势，主要受全球大宗商品下跌及现货报价持续下跌制约市场做多动力。

后市建议关注三点：1）美糖走向，建议关注17美元，在其之下弱势会保持，反之趋势会转强；2）巴西甘蔗收割进程与糖产量情况，以及泰国、印度产区的天候变化；3）国内现货价格走向。

技术上，郑糖2601月合约建议关注5700点，在其之下弱势会保持，反之趋势会转强。

本周消息面要点：1）Unica数据显示，7月上半月巴西中南部地区糖产量同比增加15.07%，达到340.6万吨，甘蔗压榨量同比增加14.77%，制糖比例为53.68%；2）ISMA预计印度2025-26年度净糖产量增至3000万吨，总糖产量料为3490万吨；3）StoneX将巴西中南部2025/26榨季食糖产量预估下调至4016万吨，较5月预测减少164万吨，主要受6月强降雨损害甘蔗压榨作业及作物品质影响。