宏观及原油重要资讯
- 美国对俄罗斯石油公司(Rosnet)和卢克石油实施新的制裁，导致俄罗斯向印度输送的原油规模大幅减少，但预计11月出口仍维持在高位。
- 沙特阿美下调12月面向亚洲客户的原油价格，显示对原油需求前景的谨慎态度。
- 美国国会参议院尝试通过拨款方案以结束联邦政府“停摆”，政府资金到期日延至明年1月。
- EIA数据显示，美国商业原油库存超预期累积，主要驱动力为原油进口量大幅提升，但燃料消费仍展现韧性。
- OPEC+成员国决定12月保持增产节奏，但2026年前三个月将暂停增产计划。
聚酯板块期现货价格走势
- 期货价格：WTI原油、石脑油、PX、TA、PTA、EG、乙二醇、短纤、瓶片等品种价格走势及周环比变化。
- 现货价格：各品种现货价格及周环比变化。
- 基差：PX、POY、PTA、乙二醇、DTY、短纤、瓶片等品种基差走势及周环比变化。
聚酯板块供应及库存
- PX：大连福佳装置重启，国内PX供应增加，亚洲PX负荷小幅回升，下周预计供应继续增加。
- PTA：东营威联降负，逸盛大化提负，独山能源新装置投产，新疆中泰装置重启，PTA负荷小幅回落但供应有所增加，社会库存小幅累库，大厂有检修预期。
- 乙二醇：福建联合重启，三江化学提负，内蒙古荣信及中化学装置检修，国内供应窄幅变化，下周煤制装置有重启计划，港口库存累库，累库节奏或放缓。
聚酯端开工及库存
- 聚酯开工率：周度平均开工87.8%，环比增加0.26个百分点，涤纶短纤、涤纶长丝、聚酯瓶片开工率均有所上升。
- 聚酯库存：短纤及长丝均小幅去库，DTY、FDY、POY库存均有所下降。
终端需求
- 江浙织机开工率：69.45%（+0.45）。
- 中国织造样本企业订单天数：16.10天（-1.57天）。
- 坯布库存天数：21.83天（-2.18天）。
- 订单下滑，采购刚性为主，需求端缺乏亮眼表现。
策略推荐
- 短期：PX供应压力不大，PTA供应有收紧预期，盘面表现相对坚挺；但需求端驱动不足，反弹空间受限，关注具体装置检修落实情况。乙二醇反弹动能不足，短线低位震荡思路对待。
- 中长期：需求驱动不足，供应变化主导市场节奏，四季度聚酯板块走势分化，PX及PTA相对坚挺，乙二醇整体承压。
下周关注点及风险预警
甲醇期现货及其下游价格走势
- 甲醇期货及现货价格走势，基差变化。
- 甲醛、冰醋酸、二甲醚、MTBE等下游产品价格走势。
甲醇成本利润
- 各工艺利润持续走低，成本端压力增加，供需偏弱，甲醇价格弱势下行，整体毛利收到挤压。
- 下游毛利重心上移，但整体仍处于亏损阶段，较多企业受经济性影响停车检修或延迟重启时间。
甲醇供应端
- 国内开工率：87.79%，环比增1.18个百分点；国内产量199.2万吨，较上期增加2.68万吨，环比增1.37%。
- 涉及回归装置：内蒙古东华、中煤远兴、宁夏和宁等，总共恢复产能约为291万吨/年。
- 涉及检修装置：内蒙古久泰，总共损失产能约为200万吨/年。
- 下周榆林凯越、江苏索普等装置计划恢复，恢复产能约为160万吨/年；下周暂无新增检修计划。
甲醇需求端
- MTO开工率：延续下降趋势，山东鲁西装置保持负荷低位，山东恒通进入检修，下期预计开工率进一步下降。
- 传统下游进入淡季，受装置检修影响，整体开工率下滑，需求支撑较弱。
甲醇港口及内地库存
- 港口库存在151.71万吨，较上期增加1.06万吨，环比增0.71%。
- 内地库存在38.64万吨，较上期增加1.03万吨，环比增2.75%。
- 伊朗发船尚未见减少，但卸货情况仍未达预期，港口小幅累库；内地高供应延续，加之港口货源倒流，延续累库。
策略推荐
- 短期：高供应高库存态势延续，MTO持续亏损，主力需求支撑减弱。短期基本面偏弱，缺乏利好驱动，甲醇或于底部区间震荡。
- 中长期：港口库存拐点仍是市场的核心要点，重点关注伊朗限气落地带来的进口缩量；MTO仍有新产能释放，若中长期信号向好，甲醇将具备企稳反弹的基础。
甲醇本周总结
- 开工率及产量上升，港口及内地库存均有所增加，需求支撑较弱。
- MTO开工率下降，传统下游进入淡季，整体开工率下滑。
下周关注点及风险预警
