宏观及原油重要资讯
- 10月份俄罗斯原油出口量预计维持在约233万桶/日的水平，制裁引发的断供忧虑有所缓解。
- 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%至4.00%，鲍威尔对12月降息态度偏鹰，市场风险偏好有所转弱。
- OPEC+倾向于在12月再次小幅增产，美国宣布对俄罗斯石油公司与卢克石油实施制裁后的首次产量决策会议备受关注。
- EIA数据显示，美国原油日均产量增至1364.4万桶，商业原油库存量下降，汽油和馏分油库存量均下降。
- 中美在吉隆坡经贸磋商达成联合安排，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，有助于降低全球经济增长的不确定性。
聚酯板块期现货价格走势
- 期货方面，WTI原油、石脑油、PX、TA、PTA、EG、乙二醇、短纤、瓶片等价格均出现不同程度的波动。
- 现货方面，PX CFR：台湾省、TA601、PTA现货基准价、乙二醇华东主流价、涤纶短纤华东主流价、聚酯瓶片华东主流价等价格均出现不同程度的波动。
- 基差方面，PX、PTA、乙二醇、短纤、聚酯瓶片等基差均出现不同程度的波动。
聚酯板块供应端
- PX：福佳一套装置计划重启，下周供应继续增加，亚洲PX开工率小幅回升。
- PTA：降负和重启并存，但有新装置投产，下周供应端有增量，PTA社会库存去库节奏放缓。
- 乙二醇：供应预期增加，下周港口或小幅累库，港口库存小幅累库。
聚酯板块需求端
- 聚酯端：周度平均开工87.56%，环比微增0.03个百分点。
- 终端：订单明显增加，江浙织机负荷继续提升，中国织造样本企业订单天数增加，坯布库存天数下降。
聚酯板块库存
- 短纤窄幅累库，长丝延续去库，DTY、FDY、POY、涤纶短纤库存天数均出现不同程度的波动。
聚酯板块策略推荐
- 短期：供需现状并无明显改善，短线聚酯板块反弹动能受限，原油影响市场波动节奏，关注OPEC+会议结果。
- 中长期：供应预期增加，需求旺季特征不显著，聚酯板块整体承压。
甲醇期现货及其下游价格走势
- 甲醇（太仓）价格下跌，基差上涨，甲醇CFR价格下跌，甲醛、冰醋酸、二甲醚、MTBE等下游产品价格均出现不同程度的下跌。
甲醇近两年基差情况
甲醇成本利润
- 煤制、焦炉气制利润继续走低，天然气制毛利基本持平，下游毛利持续走低，MTO延续深度亏损状态。
甲醇供应端
- 国内开工率在86.7%，环比增1.09个百分点；国内产量在196.8万吨，较上期增加2.46万吨，环比增1.27%。
- 下周内蒙东华、宁夏和宁、鑫东亨等装置计划恢复，恢复产能约为151万吨/年。
甲醇需求端
- 受利润挤压影响，整体需求开工负荷持续走弱，MTO开工负荷小幅下降，传统下游整体持平，旺季平淡收尾。
甲醇港口及内地库存
- 港口库存150.65万吨，较上期减少0.57万吨，环比减少0.38%；内地库存37.61万吨，较上期增加1.57万吨，环比涨4.36%。
甲醇策略推荐
- 短期：高供应态势延续，港口高库存问题未解，压制作用明显；MTO经济性亏损严重，主力需求支撑有所减弱，短期有装置检修预期。
- 中长期：港口库存拐点仍是市场的核心要点，重点关注伊朗限气落地带来的进口缩量；MTO仍有新产能释放，若中长期信号向好，甲醇或将回升反弹。
甲醇本周总结
- 国内产量增加，港口库存高位持稳，内地库存有所累库，需求方面MTO开工负荷下降，传统下游整体持平。
- 下周关注点及风险预警：甲醇高库存压力、烯烃外采量变化、宏观市场情绪。
