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橡胶期货11月份报告：供给逐步减少，底部或逐步夯实

2025-11-06 国都期货李辰

主要观点

10月份，橡胶期货价格震荡走势。沪胶主力合约报收15090元/吨，月累计上涨5元/吨，涨幅0.03%；INE20号胶合约报收12160元/吨，月累计下跌70元/吨，跌幅0.57%。

基本面分析

供给端：全球仍处于高产期，ANRPC数据显示1-8月产量同比增长1.76%。泰国、印尼、马来西亚和越南产量分别为45.88万吨、18.90万吨、3.50万吨和14.05万吨，其中印尼产量同比增加11.90%，越南产量同比减少12.19%。
需求端：国内轮胎企业开工率维持高位，半钢胎开工率73.41%，全钢胎开工率65.34%。9月轮胎出口量同比增长3.74%，1-9月累计出口量同比增长3.64%。汽车销量同比增长14.86%，重卡销量同比增长82.95%，连续6个月同比大幅增长。
库存与进口：保税区库存高位，进口持续偏高水平，轮胎企业库存较多，限制补库热情。

后市展望

12月份开始，我国天然橡胶割胶将逐步放缓，供给压力减轻。消费不温不火，政策仍存托底作用，胶价或存在上行动能。

橡胶期货11月份报告：供给逐步减少，底部或逐步夯实

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