数说公募港股基金2025年三季报：头部拥挤度上升，青睐AI创新药，减持汽车银行

港股基金业绩及规模发展

• 近期港股市场表现波动，各主要港股指数表现不一。从风险收益指标来看，港股通和QDII两类基金的近1年、3年及5年回报率均呈现较大差异，主动管理型基金整体表现优于被动指数型基金。
• 规模方面，港股基金整体规模持续增长，其中港股通主动管理型基金规模增长最为显著。从份额变化来看，各类基金份额分布相对稳定，但主动管理型基金份额占比有所提升。

港股基金持仓特征

• 股票仓位方面，近五年各类港股基金股票仓位整体维持在较高水平，但主动管理型基金仓位略有下降趋势。重仓股行业配置以传媒、商贸零售、医药生物为主，其中传媒行业占比最高且相对稳定。
• 板块配置方面，电子、社会服务、非银金融等板块配置比例有所波动，但医药生物和电子行业长期占据重要地位。重仓股行业占重仓股市值比变化显示，传媒行业占比略有下降，而电子行业占比相对稳定。

港股基金公司分析

• 基金公司规模排名方面，易方达基金规模领先，富国基金和华夏基金紧随其后，广发基金规模增长最快。从重仓行业来看，易方达基金重仓非银金融和传媒行业，富国基金和华夏基金则更侧重传媒和电子行业。
• 重仓股方面，腾讯控股、阿里巴巴-W等权重股长期占据前十大重仓股行列，但具体配置比例有所变化。前三大重仓集中度普遍较高，部分基金公司重仓股集中度超过50%。

绩优港股基金持仓展示及季报观点

• 绩优主动管理型港股基金重仓股主要集中在“涨幅前10%个股”中，如腾讯控股、阿里巴巴-W等。部分绩优基金在二季报和三季报中强调长期价值投资策略，关注科技、医药等高增长行业。
• 研究结论显示，港股基金整体表现受市场波动影响较大，但主动管理型基金通过灵活的仓位调整和行业配置，能够有效控制风险并获取超额收益。未来港股市场仍存在结构性机会，科技、医药等高增长行业值得关注。