南华股指日报：红利领涨市场观望情绪浓厚，尾盘拉升下方存在支撑20251104

今日股指集体收跌，大盘股指相对抗跌，沪深300指数收盘下跌0.75%，两市成交额回落1913.73亿元。期指方面，IM放量下跌，其余品种均缩量下跌。

核心观点：

1. 市场表现：股指开盘后整体走低，尾盘反弹收复部分跌幅，显示下方存在支撑。亚太市场普跌压制A股风险偏好，资金止盈意愿上升导致前期涨幅较大的板块回调压力增大。现货市场缩量，红利指数连续两日领涨，反映市场观望情绪浓厚。
2. 期指市场：基差均回落，IC、IM成交量加权平均基差跌至5%以下历史分位，市场情绪降温。尾盘反弹表明短期下方支撑存在，预计股指短期震荡为主。
3. 宏观影响：市场对美联储后续降息路径存在分歧，关注今晚公布的美国ADP数据。若就业数据超预期好转，降息预期下降，股指回调压力加大；若延续走弱，降息预期升温或驱动股指上行。

关键数据：

• 现货市场：上证指数下跌0.41%，深证指数下跌1.71%，个股涨跌数比0.45，两市成交额19157.58亿元（环比回落1913.73亿元）。
• 期指市场：IM放量下跌，IF、IH、IC、IM主力合约涨跌幅分别为-0.89%、-0.18%、-1.92%、-1.55%，成交量环比下降，持仓量小幅减少。
• 基差：IC、IM成交量加权平均基差均降至5%以下。
• 市盈率：沪深300、上证50、中证500、中证1000指数市盈率分别为12.14、12.14、22.20、22.20倍。

策略推荐：持仓观望，关注美国ADP数据对市场情绪的影响。