迪阿股份（301177）2025 年三季报点评

迪阿股份（301177）2025年三季报点评

核心观点：

• 公司2025年前三季度业绩持续改善，实现扭亏为盈，归母净利润同比增长407.97%，扣非归母净利润同比增长106.53%。
• 门店提效与线上增长共振，单店收入同比增长30.77%，毛利率稳中有升，费用优化驱动利润大幅增长。
• 产品创新聚焦婚庆场景，拓展黄金品类，推出“一生一世”系列黄金对戒和“DR 千金冠”婚嫁五金。

关键数据：

• 2025年前三季度实现收入11.56亿元，同比增长4.03%；归母净利润1.03亿元，同比增长407.97%。
• 单2025Q3实现收入3.70亿元，同比增长11.17%；归母净利润0.27亿元，同比增长310.14%。
• 单店收入达264.56万元，同比增长30.77%。
• 综合毛利率为66.40%，同比基本持平。
• 销售费用率为48.18%，同比下降7.8pp。

研究结论：

• 公司积极优化渠道布局，提升运营效率，扩充钻戒场景和黄金品类，打开成长空间。
• 预计公司25-27年归母净利润为1.50/1.96/2.49亿元，对应同比增长182.7%/30.8%/27.0%。
• 给予公司26年2.5X PB，目标价39.48元，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 钻戒行业需求持续低迷；新品表现不及预期；行业竞争加剧。