国泰君安期货商品研究晨报：贵金属及基本金属

贵金属及基本金属观点与策略

黄金

• 核心观点：关注美国银行风险。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：COMEX黄金库存下降，沪金T+D对伦敦金价差扩大，美元指数走强。

白银

• 核心观点：震荡反弹。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 关键数据：COMEX白银库存下降，沪银T+D对伦敦银价差扩大。

铜

• 核心观点：缺乏明确驱动，价格震荡。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：沪铜期货库存下降，伦铜3M电子盘库存下降，沪铜对LME3M价差扩大。

锌

• 核心观点：区间震荡。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：沪锌期货库存下降，LME锌库存下降，进口提单溢价上升。

铅

• 核心观点：海外库存持续减少，支撑价格。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：LME铅库存下降，沪铅期货库存下降。

锡

• 核心观点：关注宏观影响。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 关键数据：沪锡主力合约库存下降，伦锡3M电子盘库存下降。

铝

• 核心观点：重心上移。
• 趋势强度：铝1（偏强），氧化铝-1（偏弱），铝合金1（偏强）。
• 关键数据：铝期货库存下降，氧化铝供给减量，铝合金需求偏强。

镍

• 核心观点：冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：印尼镍矿产量受影响，中国暂停进口补贴，沪镍期货库存下降。

不锈钢

• 核心观点：钢价低位窄幅震荡运行。
• 趋势强度：0（中性）。
• 关键数据：印尼镍矿产量受影响，美国总统特朗普威胁对中国加征关税。