合成橡胶投资周报：丁二烯低价施压，BR价格大幅下挫

行情回顾

截至2025年10月30日，中石化及中石油BR9000出厂价格均为11000元/吨。本周期天然橡胶价格虽表现偏强，但未能带动顺丁市场，两者价差扩大至4000元/吨以上。原料端外销资源增量叠加外盘价格持续下跌，导致市场看空情绪升温。齐鲁、扬子顺丁装置检修及未来检修预期下，两油资源及华东、华南部分现货品牌供应偏紧，报盘坚挺，但成本面走弱促使民营资源商谈重心下降，两油顺丁供价承压下调。品牌价差问题未显著改善，低价区间成交亦逐步转弱。周期末，美联储降息及中美领导人会晤消息部分缓解市场悲观情绪，但对顺丁现货交投提振有限。

关键数据

• BR9000出厂价格：中石化、中石油均为11000元/吨。
• 顺丁橡胶与天然橡胶价差：扩大至4000元/吨以上。
• 原料端：外销资源增量，外盘价格下跌。

研究结论

1. 市场情绪：原料端供应增加及外盘价格下跌加剧市场看空情绪。
2. 供应与需求：两油装置检修及区域现货偏紧支撑价格，但成本面走弱压制民营资源商谈。
3. 宏观影响：美联储降息及中美会晤消息短暂缓解悲观情绪，但实际交投改善有限。
4. 核心问题：品牌价差问题未改善，低价区间成交转弱。

研究中心介绍

国贸期货能源化工研究中心团队覆盖金融学、统计学、化工等领域，具备多年产业基本面和期现研究经验，品种研究覆盖三大商品交易所，多次荣获交易所优秀分析师奖项。

重要声明与免责声明

• 分析师具有期货投资咨询执业资格，报告信息仅供参考。
• 国贸期货不保证信息准确性，不构成交易建议，不承担任何损失责任。
• 期货市场存在风险，交易者需谨慎决策。