要点摘要
- 美国：美联储降息25个基点至3.75%-4.00%，但前瞻指引偏鹰，市场乐观情绪降温。科技巨头巨额AI资本开支引发短期盈利担忧，股市回调，黄金价格反弹。
- 中国：10月PMI略低于临界点，制造业景气波动，但前三季度工业企业利润同比增长3.2%。中美经贸磋商取得进展，美方取消部分关税，中方调整反制措施。港股与A股震荡调整，资金偏向防御。
- 日本：日本央行维持基准利率不变，强调需更多证据确认通胀稳定。股市创新高后分化，日元持续承压。
- 欧洲：欧元区三季度GDP环比增长0.2%，但内部增长分化，德国经济疲软。欧洲央行维持利率不变，强调保持“耐心与灵活”。股市下跌，市场情绪转向谨慎。
宏观经济概览
- 高频数据：美国消费边际回落，就业市场数据待公布，30年期固定利率房贷利率回落，地产需求企稳。
- 本周重点关注：美国10月ADP&挑战者就业数据、10月ISM PMI；中国10月外汇&进出口数据。
观点及配置建议
- 多资产FOF组合：股票60%，固收30%，商品10%，有色金属10%，最新年化收益率37%。
- 产品配置建议：采取“攻守兼备”的多资产均衡配置思路。美债仍具有中长期配置机会，建议关注10年内的美债。配置一定比例黄金，美联储降息+美元走弱+央行需求+避险等多重因素会继续支撑金价。
主要市场回顾
- 美国：美联储降息，但前瞻指引偏向“鹰派”，市场不确定性增加。美股从历史新高回调，黄金价格反弹。
- 中国：宏观经济数据显韧性，中美经贸磋商取得共识。港股与A股震荡调整，市场风格切换明显，资金偏向防御。
- 日本：日本央行维持基准利率不变，通胀压力不减。股市创历史新高后分化，日元承压。
- 欧洲：经济增长动能分化，欧洲央行维持利率不变。股市下跌，市场情绪转向谨慎。
当周宏观经济数据
- 中国：10月PMI边际走弱，9月工业企业利润总额累计同比回升。
- 日本：9月失业率较上月不变。
- 欧元区：10月CPI同比边际走弱。
高频数据观察
- 美国：消费边际回落，就业市场数据待公布，30年期固定利率房贷利率回落，地产需求边际企稳。
- 其他：美国整体金融流动性宽松，经济意外指数下行。
本周重点关注
- 美国10月ADP就业人数、新增ADP就业人数、ISM服务业PMI；日本10月基础货币同比；欧盟9月PPI同比；中国10月出口、进口金额同比。
产品配置建议
- 精选基金：泰康开泰海外短期债券基金、易方达（香港）美国国债7-10年指数基金、易方达 (香港) 纳斯达克100指数基金、易方达 (香港) 中国股票股息基金、富兰克林黄金及贵金属基金。
