市场情绪回暖，钢价震荡回升

钢材周报 市场情绪回暖，钢价震荡回升 核心观点 螺纹钢：期现价格共振上行，主力期价录得1.97%周涨幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差持续走弱。 期货研究报告 螺纹钢供需两端持续回升，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比再增5.52万吨，供应持续回升并升至年内相对高位，且库存偏高，压力有所增加。与此同时，螺纹需求延续季节性好转，周度表需环比增6.17万吨，高频每日成交也有所放量，部分地区赶工带来需求好转，但两者依旧是近年来同期低位，且下游行业并未好转，改善空间有限，利好效应不强。目前来看，得益于宏观氛围向好以及成本支撑，螺纹钢价格近期低位回升，但供需双增局面下基本面并无实质性改善，上行驱动不强，一旦市场运行逻辑切换至产业端，钢价将再度承压，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格有所走强，主力期价录得1.78%周涨幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差持续走弱。 热轧卷板供需格局变化不大，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增1.10万吨，继续位于年内高位，且库存高位去化有限，供应压力依然偏大，继续承压热卷价格。与此同时，热卷需求表现尚可，周度表需环比再增，继续位于同期高位，但高频成交相对偏弱，且主要下游冷轧基本面未见好转，需求隐忧未退，相对利好则是外需边际改善，但价格回升后有待跟踪。总之，热卷高供应、高库存局面未变，但需求表现良好，产业矛盾并未持续累积，市场情绪向好支撑下近期热卷价格回升，但需求隐忧未退，基本面并无实质性好转，谨防市场运行逻辑切换至产业端，届时价格易承压走弱，关注需求表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货有所回升............................................................41.2期价震荡上行，基差持续走弱...............................................42钢材供需格局变化不大........................................................62.1钢材供应有所收缩........................................................62.2钢材需求季节性回升......................................................72.3钢材库存持续去化........................................................82.4钢厂盈利未好转..........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货有所回升 宏观氛围向好，叠加原料强势带来成本支撑，钢材现货价格有所回升。全国主要城市螺纹钢均价报收3260元/吨，周环比上涨41元；热轧板卷全国均价报收3365元/吨，周涨幅为32元。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡上行，基差持续走弱 市场情绪回暖，叠加原料强势带来成本支撑，钢材期价震荡走高，螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得上涨，均线指标再度纠缠。与此同时，钢材期现价格均有所上行，但期货涨幅更大，基差持续走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局变化不大 2.1钢材供应有所收缩 唐山限产导致钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率回落。钢联247家钢厂高炉开工率81.75%，周环比减2.96%，同比减0.69%；高炉炼铁产能利用率88.61%，环比减1.33%，同比增0.21%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产趋稳，电炉开工率和产能利用率有所回升。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为68.83%，环比增0.97%；产能利用率为52.99%，环比增0.69%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增量为主。螺纹钢周产量环比增5.52万吨至212.59万吨，供应持续回升并已升至相对高位；热轧卷板周产量为323.56万吨，环比增1.10万吨，延续回升且位于年内高位。 2.2钢材需求季节性回升 钢材需求延续季节性改善，关注后续变化。螺纹钢周度表需为232.19万吨，环比增6.19万吨，延续回升态势但持续性存疑；热轧卷板周度表需为331.89万吨，环比增5.16万吨，持续回升并维持年内高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求终端采购为主，高频成交表现平稳，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.43万吨，环比增3.74%，持续回升但依旧是近年来同期低位，且持续性存疑，关注后续变化。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性存疑。高频每日成交弱稳运行，周度均值为31732吨/日，周环比微降0.62%，低位偏弱运行；主要下游行业冷轧周产量为85.97万吨，环比减0.10万吨，延续高位回落态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存持续去化 螺纹