钢材周报总结
核心观点
- 螺纹钢：期现价格共振上行，主力期价录得1.97%周涨幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差持续走弱。供需两端持续回升，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增5.52万吨，供应升至年内相对高位，库存偏高，压力增加。需求延续季节性好转，周度表需环比增6.17万吨，但高频成交和下游行业未明显好转，改善空间有限。价格上行受宏观氛围和成本支撑，但基本面无实质性改善，上行驱动不强，关注需求表现。
- 热轧卷板：期现价格有所走强，主力期价录得1.78%周涨幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差持续走弱。供需格局变化不大，钢厂生产平稳，热卷周产量环比增1.10万吨，供应位于年内高位，库存高位去化有限，供应压力偏大。需求表现尚可，周度表需环比增，但高频成交偏弱，下游冷轧基本面未见好转，需求隐忧未退。外需边际改善是相对利好，但价格回升后需跟踪。高供应、高库存局面未变，需求隐忧未退，基本面无实质性好转，谨防市场逻辑切换至产业端。
关键数据
- 螺纹钢：全国主要城市螺纹钢均价报收3260元/吨，周环比上涨41元；周产量212.59万吨，环比增5.52万吨；库存总量602.52万吨，环比减19.60万吨。
- 热轧卷板：全国主要城市热轧板卷均价报收3365元/吨，周涨幅为32元；周产量323.56万吨，环比增1.10万吨；库存总量406.59万吨，环比减8.33万吨。
- 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率81.75%，周环比减2.96%；90家独立电弧炉钢厂开工率68.83%，环比增0.97%。
- 钢材需求：螺纹钢周度表需232.19万吨，环比增6.19万吨；热轧卷板周度表需331.89万吨，环比增5.16万吨。
- 钢材库存：螺纹钢社库430.81万吨，环比减6.68万吨；厂库171.71万吨，环比减12.92万吨。热轧卷板社库328.93万吨，环比减8.64万吨；厂库77.66万吨，环比增0.31万吨。
- 钢厂盈利：247家样本钢厂盈利钢厂占比45.02%，环比减2.60%。76家建材独立电弧炉钢厂盈利占比19.01%，环比增1.65%。
研究结论
- 螺纹钢：供需双增局面下基本面无实质性改善，上行驱动不强。价格近期低位回升受宏观氛围和成本支撑，但一旦市场逻辑切换至产业端，钢价将再度承压。关注需求表现情况。
- 热轧卷板：高供应、高库存局面未变，但需求表现良好，产业矛盾未持续累积。市场情绪向好支撑近期价格回升，但需求隐忧未退，基本面无实质性好转。谨防市场逻辑切换至产业端，届时价格易承压走弱。关注需求表现情况。
