矿石现货成交稀少，部分氧化铝企业焙烧减产

部分氧化铝企业焙烧减产 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年11月2日 原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。广西从雨季中恢复，国产矿供应有所好转。山西及河南地区矿山产量并无明显提升。国产矿供应短时难以改善，市场实际流通的矿石量极为有限。进口方面，几内亚资源主流报于CIF71-72美元/吨，但下游氧化铝企业采购意向于CIF69-70美元/吨。顺达方面暂未有复产消息。矿山方面发运稳定，对2026年生产仍维持稳增长计划。观望大选后政府对于定价及配额机制能否落地。期内新到矿石415.6万吨，其中新到几内亚资源302.1万吨，澳大利亚资源97.2万吨。几内亚至中国的Cape船市场参考报价23.5美元/吨，维持在相对高位。 氧化铝：上周氧化铝现货价格企稳。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2810-2870元/吨，较上周上涨5元/吨；国产加权指数2871.2元/吨，较上周上涨1.2元/吨。进口氧化铝港口报价在2820-2880元/吨，较上周持平。当前市场价格已逐步逼近晋豫地区现金流成本附近，现货外售贴水幅度明显降低。进口方面，海外无现货成交消息传出，澳洲氧化铝报价在316美元/吨左右，抵达中国北方港口成本约2828元/吨左右，北方理论进口利润在12元/吨左右。截止当周，国内氧化铝完全成本为2872元/吨，实时利润为58元/吨。供应方面，大部分企业维持高产，部分企业受重污染天气预警管控影响焙烧暂停。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9675万吨，较上周降90万吨，开工率84.4%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存.............................................................................................................................................