SpaceInvestmentQuarterly 研报将太空经济分为基础设施、分销和应用三个关键类别，提供对商业太空生态系统的整体看法。
基础设施层 包括用于建造、发射和运营太空资产的硬件和软件，如火箭、卫星、推进系统、机器人系统等。该层在 2025 年第三季度达到五年来最高投资额 $4.4B，主要受美国卫星制造和中国发射行业的推动。自 2009 年以来，卫星行业一直是基础设施投资活动的领导者，占总额的 56%。该层公司毕业率低， Seed 轮到 Series E 的毕业率仅为 15%，表明投资者正在更早地集中资金。
分销层 包括用于连接、处理和管理来自太空资产的硬件和软件，如基于 GPS 的导航服务、地球观测数据管理平台等。该层在 2025 年第三季度投资额为 $0.3B，资金集中在领先企业，推动基础设施能力的扩展和开辟新的市场机会。该层公司毕业率高，但 Series C 轮存在陡峭的下降，表明投资者更倾向于早期创新。
应用层 包括利用来自太空资产的数据的专用硬件和软件，如拼车服务（GPS）、农业数据分析（GEOINT）等。该层在 2025 年第三季度投资额为 $1.1B，受前所未有的 GEOINT AI 投资推动。该层公司毕业率高，早期阶段公司成功率高，表明具有广泛商业吸引力、验证需求和适应性强业务模式的公司的扩展能力。
退出市场 在 2025 年第三季度实现了 $24.2B 的退出，包括 2 次 IPO 和 12 次收购。并购仍然是主要途径，中位数溢价为 2.1x，低于 2021 年的峰值。Firefly Aerospace 以 61.5x TTM 的估值上市，Axelspace 以 15.0x 上市，均高于应用公司 Via Transportation 的 9.1x。
投资趋势 2025 年第三季度 VC 驱动了 86% 的投资活动，基础设施层占主导地位，其次是卫星能力和防御中心能力。GEOINT 投资在 2025 年大幅增长，Meta 对 Scale AI 的投资推动了该领域的发展。
研究结论 太空经济具有巨大潜力，Starship 将开启基础设施开发的新范式，人工智能和通信技术的进步将加速太空技术与各行业的融合。投资者应关注具有强大团队、清晰路线图和执行能力的公司。
