佳兆业集团业绩展望：2024年经历寒冬，2025上半年预期业绩回暖

佳兆业集团业绩展望总结

财报现状解读

• 收入及盈利能力：2024年全年收益115.61亿元，同比减少55.8%；毛利2.38亿元，同比减少86.0%；年度亏损292.29亿元，同比扩大48.4%。2024上半年毛利率回升至13.7%，但下半年亏损进一步扩大，全年经营溢利为-240.5亿元。
• 成本与负债：销售成本、市场推广、行政开支等成本项同比下滑，与集团成本管控策略相关。投资物业公允价值大幅下滑，影响销售与成交价格。截至2024年底，总资产2106亿元，资产负债率117.2%，较2023年底上涨20.2个百分点。境外债务重组取得进展，但债务问题仍是关键。

业务现状解读

• 房地产业务下滑：物业销售收入80.57亿元，同比大降64.3%，交付面积减半，对融资和项目建设产生连带影响。
• 业务多元化：非物业销售收入占比提升至30%，健康业务增长12.8%，酒店餐饮、文化中心业务收益均超20%下滑，但多元化趋势明显。

业务发展预测

• 2025上半年预期：营收预计回升至105亿元，同比增速93.4%，但与2023年水平仍有较大缺口。
• 关键着力点：城市更新和债务重组是破局关键，大湾区土地储备223.1万平方米（61%在大湾区），未来可探索创新化债模式。境外债务重组方案已获批准。
• 战略转型：非物业类收入占比提升，集团推动轻资产业务发展，融合大健康、文商旅等产业，减轻房地产市场波动影响。
• 长期展望：国家对民营经济支持政策持续释放红利，集团有望在积极转型下重回良性发展轨道。