季报点评：业绩大幅增长，财务指标持续向好

业绩大幅增长，财务指标持续向好 公司公告三季报。10月30日，公司发布2025年三季报。2025年前三季度实现营业收入3.9亿元，同比增长13.9%；前三季度毛利率同比提高2.09pct至63.96%，带动利润端大幅增长，前三季度实现归母净利润2690万元，同比增长890%。2025年单三季度实现营业收入1.34亿元，同比增长9.05%；实现归母净利润1266万元，同比增长515%。业绩大幅增长的主要原因是公司保持较高水平研发投入，丰富产品线与服务方案，增强核心竞争力，以更好满足市场需求，营业收入持续增长，运营效率不断提升，带动公司利润增长。 买入（维持） 经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长465%，收现比达到113.8，主要系公司持续加强组织能力建设，同时推进精益化管理，加强应收账款管控，回款增加所致。 大市场+低渗透+高市占，PHM蓝海市场大有可为 容知日新主要产品是向客户提供工业领域PHM，运用大数据和AI对客户的设备进行预测性看护。核心壁垒在于数据量和行业know-how，而数据量需要长期积累，在行业头部客户积累数据和经验--提升算法能力、看护准确度--获得更多客户认可，实现正向循环。下游布局了风电、石化、冶金、煤炭、水泥行业，除风电外的各类流程工业的PHM应用都处于起步阶段，渗透率较低，但在各细分领域容知均已占有较高市占率。 另外，公司着力加强伙伴战略和服务战略，伙伴战略意味着由直销向经销延展，有望摆脱线性增长，降低进入门槛，加速市场教育和推广，强化现金流。服务战略意味着未来公司将以SaaS模式给客户提供智能诊断平台服务，如远程监测、设备体检、故障诊断等，即由项目制向订阅制销售转变。 作者 分析师张一鸣执业证书编号：S0680522070009邮箱：zhangyiming@gszq.com 维持“买入”评级 分析师彭元立执业证书编号：S0680524050002邮箱：pengyuanli1@gszq.com 预计公司2025-2027年营收分别为7.10/9.34/12.33亿元，同比增速为21.6%/31.6%/32.0%；归母净利润分别为1.29/1.76/2.45亿元，同比增速为20.1%/36.4%/39.3%，EPS分别为1.47/2.00/2.79元每股。考虑到公司产品力强、PHM行业市场空间大、渗透率低、经销带动下公司未来三年归母净利润复合增速31.6%、服务模式加速落地。给予公司2026年35倍PE，对应目标股价70.0元。维持“买入”评级。 相关研究 1、《容知日新（688768.SH）：业绩高速增长符合预期，蓝海市场渗透率提升》2025-07-262、《容知日新（688768.SH）：蓝海市场渗透率提升，预测性维护让工业更美好》2025-07-01 风险提示：下游景气度持续偏弱，行业竞争加剧，新行业拓展不及预期，工业互联网支持政策不及预期。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京上海地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：100077邮编：200120邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com南昌深圳地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com