从市场数据供应商视角看人工智能与即时零售

核心观点与关键数据

• AI 应用趋势：

  • 头部玩家集中： 聊天机器人应用增长强劲，但主要被字节跳动、深寻和腾讯占据主导地位。
  • 对传统搜索的影响有限： 百度因用户注意力转向 AI 原生/其他社交应用，出现更多不活跃的年轻用户，但 40 岁以上用户参与度相对稳定。AI 原生应用每日用户使用时间仍较低，对传统搜索/生产力应用的影响有限。
  • 新兴 AI 应用： 视频生成领域，字节跳动的 Jimeng 用户数超过 Kling，但 QM 承认 Kling 在专业和海外用户方面的努力尚未反映在追踪数据中；蚂蚁的 healthcare AI 助手 AQ 位列 AI 原生应用前十，教育 AI 应用也受到中国用户欢迎。
  • 现有应用整合 AI： 阿里巴巴的 Quark 整合 AI 后用户增长加速，超过 50% 的用户尝试过其 AI 功能。腾讯的 QQ 浏览器用户基数更大，但 AI 插件开发较晚，AI 使用渗透率仍在上升，但相对较低。

• 快速零售竞争：

  • 美团韧性增强： 美团在夏季后表现更稳健，每周商家应用分享从 8 月到 10 月初略有提升，而饿了么和京东则略有下降。
  • 快速零售推动用户增长和参与度： 淘宝新增 4700 万年活跃用户，超越京东的 3400 万和美团的 800 万，尽管其用户基数更大。9 月快速零售增长势头因季节性出现放缓，淘宝和京东仍有 2.27 亿和 1.1 亿月活跃用户使用快速零售。
  • 淘宝在低线城市快速追赶： 淘宝商家占美团的百分比从 1 月的 58% 上升到 10 月的 72%，得益于在低线城市的扩张。饿了么约 64% 的新商家来自三线及以下城市。
  • 骑手运力略有下降： 淘宝 3Q25 众包骑手和优先骑手数量分别同比增长 80% 和 30%。美团众包骑手同比增长 35%，而优先骑手下降 6%。

• 线下竞争：

  • 抖音 лав克商家应用月活跃用户数在 2024 年下半年超过美团： 抖音在低线城市通过商家覆盖面更具竞争力，而美团在一线城市更具韧性。但自 2025 年 3 月以来，抖音加大了对一线城市的投资，竞争似乎加剧。

• 其他观察：

  • 点评应用流量在 9 月呈下降趋势，部分由于季节性，其中重度用户下降更为显著。

研究结论

• 对腾讯的评级为买入，目标价 780 港元，看好其在游戏和广告领域的坚实基础。
• 对阿里巴巴的评级为买入，目标价 205 美元，看好 AI 和 CMR 协同效应的前景。
• 下调点评应用流量，部分由于季节性，以及抖音和快手在一线城市的扩张。

关键数据

• AIGC 应用月活跃用户数在 9 月达到 2.87 亿。
• 淘宝 9 月新增 4700 万年活跃用户，超越京东的 3400 万和美团的 800 万。
• 淘宝和京东的快速零售月活跃用户数分别为 2.27 亿和 1.1 亿。
• 抖音商家应用月活跃用户数在 2024 年下半年超过美团。