众鑫股份机构调研纪要

美加反倾销政策影响及应对措施

• 美国双反终裁阻断国内产能对美出口，但公司已有海外解决方案，对现有客户影响不大。
• 国内产能主要用于开发非美市场，已取得一定成绩。
• 加拿大反倾销调查已启动，公司聘请律师团队积极应对，将根据市场情况优化产能布局。

国内产能及募集资金使用

• 国内产能过剩严重，公司自有资金充足，暂不更改募集资金用途。
• 国内产能利用率约50%，主要销往非美地区，工包品类仍在推进中。

泰国产能规划及市场布局

• 泰国工厂一期达产产能5万吨，二期项目加速建设，预计2026年实现10万吨产能。
• 泰国产能无法完全覆盖美国市场，但纸浆模塑行业海外产能总体供不应求。
• 公司持续优化全球供应链，满足客户需求。

竞争优势及技术壁垒

• 公司优势从单一模具设备升级为产业技术组织能力，形成整体成本优势。
• 持续研发投入和技术升级，保持核心竞争力。
• 出口市场信心较强，通过多元化布局降低风险。

财务及运营数据

• 三季度国内营收占比58.4%，国外营收占比41.6%。
• 三季度毛利率改善主要因成本优化及泰国工厂产能提升。
• 泰国工厂开机率100%，美国双反税率为381.71%。

未来发展规划

• 积极拓展非美市场，搭建多元化销售渠道。
• 推进产品多领域应用，提升国内产能利用率。
• 持续优化全球产能布局，应对关税及贸易政策变化。