九号公司(689009.SH)2025年前三季度业绩表现亮眼,公司整体营收和净利润均实现高速增长。电动两轮车业务延续高增态势,量价齐升,销量同比增长58.56%,单车ASP同比提升8.37%。新国标政策的实施将加速行业智能化和高端化,九号作为代表品牌将优先受益。滑板车业务增长亮眼,自主品牌营收同比增长38.10%,但全球市场表现分化,欧洲市场为主要增长引擎,美国市场受关税影响承压。割草机业务成长潜力高,借助滑板车业务积累的资源和品牌声誉快速拓展市场。公司费用控制良好,盈利韧性十足,2025年前三季度毛利率和净利率分别同比提升0.21pp和0.62pp。盈利预测显示,2025-2027年公司营收和净利润将保持高速增长,对应EPS分别为2.39/3.24/4.14元/股,PE分别为26.48/19.49/15.29倍,维持“买入”评级。主要风险提示包括渠道拓展不及预期和需求不及预期。