新能源及有色金属日报：消费端表现一般，多晶硅下游价格承压

工业硅

• 市场分析：2025年10月28日，工业硅期货主力合约2601震荡运行，开于8960元/吨，收于8955元/吨，下跌25元/吨（-0.28%）。仓单总数为48044手，减少141手。现货价格持稳，华东通氧553#硅在9300-9400元/吨，421#硅在9500-9800元/吨，新疆通氧553价格8600-8800元/吨，99硅价格在8600-8800元/吨。
• 供需情况：供应端稳定，消费端有机硅DMC报价10800-11200元/吨，市场成交集中在11000-11100元/吨。10月库存增加较多，基本面一般，盘面维持震荡。
• 策略建议：短期区间操作，枯水期合约逢低做多。关注后续产能退出政策，若政策推动，盘面或有上涨空间。
• 风险因素：西北复产及西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。

多晶硅

• 市场分析：2025年10月28日，多晶硅期货主力合约2601震荡运行，开于54325元/吨，收于54355元/吨，上涨1.58%。持仓量增加至114932手。现货价格持稳，N型料50.95-55.00元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00元/千克。库存增加，多晶硅库存25.80万吨（环比+1.98%），硅片库存18.47GW（环比+6.70%）。10月产量预计13.35万吨（环比增加），11月西南地区将大幅减产。
• 供需情况：10月减产不及预期，11月产量或环比降低，但下游排产后续也有走弱可能。硅片与电池片价格受消费较弱影响出现松动。
• 策略建议：短期区间操作，11主力合约在4.9-5.3万元/吨震荡，12合约预计在5.0-5.7万元/吨区间。中长期适合逢低布局多单。
• 风险因素：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。