新能源及有色金属日报：库存小幅增加，工业硅多晶硅供需表现一般

工业硅

• 市场分析：2025年9月18日，工业硅期货主力合约2511开于8920元/吨，收于8905元/吨，下跌20元/吨（-0.22%），持仓285052手，仓单49871手（-25手）。现货价格小幅上涨，华东通氧553#硅在9200-9500元/吨，421#硅在9500-9700元/吨，新疆通氧553价格8700-8900元/吨，99硅价格在8700-8900元/吨。SMM统计9月18日社会库存54.3万吨，环比增加0.4万吨。
• 消费端：有机硅DMC报价10700-10900元/吨，下游企业按需采购，预售排单至月底及下月初，单体厂挺价意愿提升，但价格上行受限，短期市场价格持稳。
• 策略：现货价格持稳，库存小幅增长，基本面变化不大，盘面受资金与消息面影响，上方压力存在。需关注产能退出政策，若政策推动，盘面或有上涨空间。
• 风险：西北与西南复产、多晶硅开工变化、政策扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。

多晶硅

• 市场分析：2025年9月18日，多晶硅期货主力合约2511维持震荡，开于53200元/吨，收于53205元/吨（-0.49%），持仓122834手，成交198758手。现货价格持稳，N型料50.20-55.00元/千克，n型颗粒硅49.00-50.00元/千克。SMM统计多晶硅库存21.90万吨（环比+3.79%），硅片库存16.87GW（环比+1.93%），周度产量31200吨（环比+3.31%），硅片产量13.92GW（环比+0.29%）。
• 价格：N型18Xmm硅片1.33元/片，N型210mm硅片1.68元/片，N型210R硅片1.40元/片；PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.32元/W，PERC182mm组件0.67-0.74元/W，PERC210mm组件0.69-0.73元/W。
• 策略：供需基本面表现一般，盘面受反内卷政策及弱现实影响，政策推进中，参与者需注意风险管控，持续跟进政策及现货价格传导，中长期适合逢低布局多单。
• 风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。