煤焦：盘面震荡加剧 关注需求变化

昨日煤焦期价震荡运行，波动较为剧烈。现货市场总体稳中偏强，焦价第二轮提涨落地，两轮累计上涨100-130元/吨，部分区域焦企计划第三轮提涨。

从基本面来看：

• 供应端：山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产，内蒙古乌海等地露天煤矿因采空区治理问题停产，煤产量有所下滑。统计523座炼焦煤矿日均精煤产量76.1万吨，环比前一周下降1.8万吨，同比下降1.7万吨。
• 需求端：钢厂端利润进一步收缩，盈利率降至47.6%，日均铁水产量小幅下滑至239.9万吨。随着需求旺季接近尾声，成材压力渐增，铁水产量趋于下滑，注意压力向原料端的传导。

进口方面：

• 1-9月累计进口蒙焦煤4174.7万吨，同比下降167.16万吨，降幅3.8%。但8、9月份进口量均在600万吨左右的高位，使得同比降幅持续收窄。
• 10月份蒙煤甘其毛都口岸日均通关量12.8万吨，环比9月下滑4万吨。结合往年进口规律，预计10月蒙焦煤进口将有所回落，全年蒙煤进口量或同比持平。

观点：

• 短期煤焦供需边际波动，总体尚在相对高位，库存压力暂时不大，注意需求变化对市场情绪的影响。
• 价格谨慎乐观对待。

后期关注/风险因素：

• 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

煤焦：盘面震荡加剧，关注需求变化。