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煤焦：盘面区间震荡关注宏观预期变化

2025-10-21 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货杨春

煤焦市场分析

逻辑： 昨日煤焦期价冲高回落，夜盘价格进一步走弱，焦煤波动较为剧烈。现货市场总体稳中偏强，部分地区焦企已发函第二轮提涨焦价。本周将召开四中全会，关注宏观预期变化对市场情绪的扰动。

基本面：

精煤产量： 持续回升，上周日均产量77.9万吨，环比增加2.7万吨；矿端库存低位，因节前下游补库。
蒙煤通关： 节后稳步回升，日均通关15.5万吨；传闻国庆后通过自动化装卸提高运力，需持续关注进口变化。
焦企盈利： 有所收缩，支撑挺价信心；多数焦企保持正常生产，产能利用率74%左右。
下游需求： 钢材库存压力存，板材库存攀升；部分钢企发布通知，表明受原料上涨及成材价格走低影响，利润亏损。
铁水产量： 上周降至240.95万吨，环比下降0.59万吨；钢厂总体盈利率55%左右。

观点： 短期煤焦供增需减，但总体均在相对高位，基本面矛盾暂不突出；市场情绪易受宏观因素变化扰动，价格谨慎乐观对待。

关注/风险因素： 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。

成文时间： 2025年10月21日

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