公司经营情况
2025年前三季度，新风光电子实现营业收入12.17亿元，同比减少6.62%；利润总额9,422万元，同比减少35.98%；归母净利润8,303万元，同比减少33.54%。毛利率为23.12%，同比下降1.34个百分点。签单23.59亿元，同比增长18.24%；发货金额19.95亿元，同比增长36.39%。利润端降幅较大主要由于SVG产品客户因电价波动推迟项目并网，以及市场竞争加剧导致价格下行压力。公司已采取降本增效、技术降本、优化产品结构等措施应对。
问题交流环节
- 风电与光伏市场差异：风电市场受影响较小，光伏市场在二季度和三季度因投资回报期过长部分项目停滞，但自9月起政策落地逐步回暖，三季度后半段工商业领域出货高潮。光伏行业抗风险能力强，预计全年SVG销量仍将增长，公司近期设备发货紧张。
- 核聚变及核聚变电源业务：公司自2006年参与相关业务，具备技术基础，2025年6、7月起重点推进，进展顺利。核心优势包括技术积累深厚、团队稳定性强、专项推进力度大。
- 财务逻辑与未来预期：主动放弃低毛利订单，客户发货及收入确认节奏放缓拖累业绩。公司将加快项目结项推进收入确认，优化客户结构降低单一依赖。
- 供应链国产化：IGBT、控制芯片等器件国产化已无技术障碍，进口供应链影响基本消除。
- 储能业务：行业低价内卷，国外需求加速。国内主流集中式交流侧系统存在技术短板，级联式和组串式技术路线可能成为主流。公司聚焦级联产品线，拓展工商业储能和大型储能海外市场。
- 四季度业绩预期：三季度业绩未达预期的核心因素将在四季度显著缓解，公司对业绩好转有信心。
- 固态变压器(SST)技术：公司曾有技术预研，碳化硅技术成熟后实现可能性提升。重点应用场景为数据中心和新能源汽车充电设备，正与高校合作研发，计划明年推出成熟产品。
- 海外市场拓展：产品已进入70个国家，通过代理商和EPC厂家带动出口。公司已启动海外网站建设、参加国际展会，计划2026年加大投入。
